匯率變動對跨國公司的影響14篇匯率變動對跨國公司的影響 2014年工作總結及2015年工作計劃精選**年我工區安全生產工作始終堅持安全第一預防為主綜合治理的方針以落實安全生產責任制為核心積下面是小編為大家整理的匯率變動對跨國公司的影響14篇,供大家參考。
篇一：匯率變動對跨國公司的影響
2014年工作總結及2015年工作計劃精選**年我工區安全生產工作始終堅持安全第一預防為主綜合治理的方針以落實安全生產責任制為核心積極開展安全生產大檢查事故隱患整改安全生產宣傳教育以及安全生產專項整治等活動一年來在工區全員的共同努力下工區安全生產局面良好總體安全生產形勢持續穩定并更加牢固可靠跨國公司利率（匯率）風險的防范對策跨國公司利率（匯率）風險的防范對策
專業：財務管理姓名：陳娟指導老師：陳偉光專業：姓名：指導老師：摘要：跨國公司經常面臨著因外匯變動而遭受潛在損失的可能性，即外匯風險。公司財務人員通過對外匯風險的識別、預測，從而幫助國際財務經理在外匯風險管理方面做出正確的決策，采取可靠的措施和適當的方法。跨國公司通過對匯率和風險的預測，實行有效管理，使公司的市場價值、獲利能力以及凈現金流量達到最優標準。關鍵詞：關鍵詞：跨國公司；現金管理風險；風險評估和管理；資金集中管理一.跨國公司自20世紀80年代末90年代初以來，經濟全球化發展迅速，已成為當今世界經濟發展不可逆轉的大趨勢。在世界范圍內企業生產組織的國際化，使得跨國經營在全球經濟中普遍存在，跨國公司便是實現跨國經營的一項長期戰略措施。跨國公司的經濟活動涉及世界經濟和生產的一切領域，它是經濟全球化的主要載體和執行者、組織者，也是經濟全球化的主要推動力和支配力量，應該說經濟全球化實際上不是以國家而是以各個跨國公司為軸心和載體來推動和完成的，因此，也可以說：當今世界已經進入了跨國公司時代。跨國公司是指在超過一個國家內從事生產、銷售或服務的公司，一般有一個設在本國的母公司和至少5—6家設在國外的彼此之間有高度聯系的子公司。從其定義來看，跨國公司所處的經營環境是復雜多變的。雖然能在國際范圍內實施風險的分散化對于跨國公司的生產經營活動是一個有利因素，但是這并不是說，跨國經營就不存在風險或者風險就一定很小。事實上，跨國公司仍然面臨著許多新的風險，諸如政治風險、戰爭風險、國際利率風險，匯率風險等等。跨國公司在經營過程中經常遇到的風險(也叫國際投資風險)。二、跨國公司面臨的現金管理風險跨國公司面臨著和國內企業不同的政治經濟環境，因此現金資產暴露在不同的風險下，跨國公司的現金管理較國內企業而言也更加困難。總的來說，跨國公司面對的現金管理風險主要有：利率風險、匯率風險、流動性風險、經濟風險、道德風險等。1、利率風險。不管是借入資金還是擁有多余資金的企業，都會面臨利率風險，這是一種由于利率水平變動的不確定性引起的風險。利
率風險在任何企業都存在，但對跨國企業而言更加復雜，因為它的子公司可能在許多國家進行經營，因此需要在不同國家進行資金籌措。利率水平國際間差異很大，企業借入或借出資金都可能因所在國的利率變動遭受損失，具體表現為：對借入的資金支付的利息費用高于應該支付的金額；從銀行中獲得的利息收入少于應該獲得的收入。2、匯率風險。匯率風險（ExchangeRateRisk）又叫外匯風險(ForeignExchangeRisk)，是由于匯率不利變動引起的，匯率一般受外匯市場上每種貨幣的供應量大小而不斷變化。國際資金市場瞬息萬變，跨國公司持有的資產（如外幣債權）或承擔的外幣債務會由于匯率的不利變動而造成損失。外匯匯率的不利變動可能從以下幾個方面對公司產生影響：減少現金收入；增加現金支出；減少賬面利潤；減少外幣資產的賬面價值；增加其外幣負債的價值；在外國競爭對手的優勢面前，破壞公司在國內和國外市場上的競爭地位。3、流動性風險。流動性主要是指企業按時償還現有或潛在債務的能力，這種能力的獲得途徑包括企業擁有的自有資金，或將非現金資產迅速轉化為現金資產，或從銀行等金融機構獲得的貸款額度等。缺乏流動性，無論是短期還是長期的，都表明企業的經營情況出現了問題。實際上，流動性可能是許多中小企業倒閉的原因，盡管它們可能并不缺乏光明的前景。跨國公司業務范圍超出了一國之外，出現資金支付困難的影響比在一國之內要嚴重，因為公司苦心經營的良好形象可能因為一次遲延付款毀于一旦，而試圖修復這一形象比在一國之內要困難得多。4、經濟風險。經濟風險指由于意外的匯率變動導致跨國公司未來現金流量發生變化，從而影響跨國公司的市價值的可能性。經濟風險涉及到公司生產、銷售、原料供應和財務各個方面，對經濟風險的決策與財務有關，但一般作為公司戰略管理的一部分。經濟風險一般分為直接經濟風險和間接交易風險，前者與價格尚未確定的未來交易有關，后者是指匯率變動對成本競爭力和價格競爭力的影響。5、道德風險。道德風險來源于組織內部工作人員和往來廠商的對職業技能和職業規則的遵守程度，道德風險可能但難以有效的用制度來規范。道德風險可能表現為心不在焉的職員對一張發票簽發了兩次支票，或收到了客戶支票卻沒有及時存入往來銀行，或對到期應收賬款沒有及時進行追索，或對信用水平明顯惡化的客戶沒有進行分析而繼續給予信用期限，以至產生壞賬；也可能表現為債務人有償還能力卻故意地拖欠貨款，或者在填寫匯款單時故意將收款人賬戶寫錯，導致銀行無法入賬而將款項退回原付款行。跨國公司面對的是來自世界范圍內的客戶，各國文化傳統不同，公司對國外客戶的了解途徑比在國內少，信息比較缺乏，出現糾紛時又涉及到母子公司所在國之間的
法律差異和東道國保護本國企業的心理定式，處理起來更加復雜。三、風險評估利率風險來自國家貨幣政策的變動，公司可以控制的范圍不大，進行風險評估時應主要分析所在國家經濟政策的一貫性。一般來說一國貨幣政策的變化和它所處的經濟周期是相互適應的，所在國的宏觀經濟形勢向好，該國經濟政策注重長期性，不隨意更改，就可以說利率風險能被控制在理想水平之下。匯率風險時刻存在，風險的大小與公司用于支付結算貨幣的軟硬性關系密切，公司如果能夠爭取在結算中收硬付軟，匯率風險便不會太高；必須承認，預測遠期匯率的波動超出了一般公司財務人員的能力。流動性風險關系到公司的形象，更關系到公司是否能持續經營下去，評估流動性風險的方法和評估國內企業沒有大的區別，主要有流動比率、速動比率、應收賬款周轉率等，但是對流動性指標的評估應更為嚴格，因為涉及到一國之外的資金流動，需要考慮資金的國家間流動障礙。分析經濟風險不僅要看所在國的宏觀經濟形勢，還要看公司所在行業的景氣情況，與競爭對手開展競爭的激烈程度等。道德風險的評估則沒有定式，它和企業管理文化，對當地員工的使用，當地的風俗習慣、文化傳統等因素有關。四、風險管理策略一般來說公司對風險的態度可分為風險中性、風險厭惡以及風險偏好三類。風險是一種發生不利情況的可能性，也有可能對公司帶來收益，對風險偏好者而言是不需進行風險管理的。風險管理包括：如果可能發生重大的損失就應該避免風險；如果不能夠完全避免風險就應該控制風險以縮小潛在損失的規模。1、凈額結算和重開發票中心。凈額結算適用于處理跨國集團公司內部之間的大額交易。具體做法是，采取凈額結算的子公司都在母公司開立資金結算賬戶，當母子公司或子公司間發生經濟業務往來產生應收應付款項時，公司之間并不即時結清款項，而是在母公司集中記載賬務明細，到規定結算的時間（如每月底），由母公司計算出每個子公司應收款項減應付款項后需結算的凈額資金，再據以進行賬務劃轉。凈額結算給公司帶來的好處顯而易見，一是簡化子公司財務處理上的手續，二是避免資金在不同國家間頻繁流動時產生的匯兌損益。當跨國公司設立了凈額結算系統時，一般會同時設立重開發票中心。重開發票中心通常設立在可以獲得稅收優惠的國家，當所在國消費者大額購買當地子公司的貨物時，子公司不直接向消費者開具發票，而是向重開發票中心開票，由重開發票中心再向當地消費者開具發票；同樣，當子公司在當地購買商品或勞務時，直接由供應商向重開發票
中心開發票，再由重開發票中心按當地貨幣給子公司開票。這樣子公司用當地貨幣進行結算，沒有外匯風險，而重開發票中心可以通過多筆業務集中起大量以當地貨幣表示的發票交易，集中進行風險管理，在和銀行結匯時可以獲得匯率優惠，同時避免頻繁結售匯增加財務負擔。2、零余額賬戶和集中賬戶。零余額賬戶的開立基于財務集中的設想，公司往來銀行被賦予某些權力，在營業終了或指定時間將指定賬戶的金額劃轉到集中賬戶，從而使該種類賬戶的余額為零，此類賬戶一般是企業的資金收入戶。設立零余額賬戶對企業提高現金控制水平十分有效；當收入賬戶金額較小時，為減少工作環節，企業也可以和往來銀行約定當賬戶余額達到一定數額時再進行劃轉。基于財務集中的思想，當企業集團存在多個分公司，而分公司都具有自己的賬戶時，可以建立現金合并協議，將盈余資金從一個公司轉入資金不足的公司。現金集中對集團公司的用處很大，特別是分公司資金余缺情況不一，資金盈余和透支情況都存在時，使用現金合并和集中賬戶，可以避免不必要的透支利息。同時，中心財務部門由于具有較大的規模和實力，在和銀行等金融機構協商資金籌措條件時可以處于比較有利的地位，為集團公司獲得較為優惠的借款利率和借款期限。3、運用金融工具進行風險規避。（1）遠期外匯合約。遠期外匯合約是一種由交易雙方——銀行與非銀行客戶——達成的協議，確定買賣一定數量的某一貨幣以兌換另一種貨幣，遠期合約的匯率、交割日是固定的。當企業未來確定日期應收或應付一筆某幣種的貨幣時，可以在現時賣出或買進同樣金額的遠期外匯合約，以鎖定風險。（2）貨幣期貨。貨幣期貨和遠期外匯合約有些類似，但其交易是在期貨交易所進行，以公開競價形成交易價格。目前世界上大多數貨幣期貨都是主流貨幣對美元的交易。（3）貨幣互換。互換是協議雙方在特定時期內交換各自現金流的一種合約，正常情況下，協議的一方為專業銀行，貨幣互換需要將某個貨幣的現金流量與另外一個幣種的現金流量互相交換。4、慎重招聘員工和選擇交易伙伴。對于道德風險，只有從源頭上進行管理和規避。在國際化過程中，公司遇到的一個重要問題是如何融入當地文化氛圍中，找到本地化和國際化最佳結合點。在選擇子公司管理人員時，要本著培養后備人才的考慮，嚴格聘用，大膽培養。對當地成長起來的、熟悉當地政治、經濟、文化的員工，不因國籍不同而區別對待。當員工具備了相應管理水平時就要大膽任用。對交易伙伴的確定也很重要，在交易前需通過報刊、網絡、結算銀行以及信用評定機構，對交易方的信用等級、經濟實力、收付款歷史等進行全面了解，不能為了促進銷售額將產品或服務提供給信用記錄糟糕的公司，因為應收賬款很可能無法回收變成壞賬，或者為收回貨款花費大量管理成本。
五、資金是企業的血液，一個跨國公司的資金管理水平對企業的生存發展具有極其重要的影響。世界大型跨國集團的資金管理都是高度集中的，因為，資金集中管理體現集權管理思想，是要保證在集團內迅速而有效地控制資金，并使這些資金的保存與運用達到最優化。目前，世界500強的公司，有80％采用資金集中管理模式。近年來，隨著我國大型企業集團管理重心上移、組織結構扁平化、出于提高資金效率及加強對子公司監控的需要，大集團對資金快速歸集、統一調度的呼聲越來越高，一些實力強大的壟斷性行業和實業集團如中遠集團、中石化、鞍鋼集團等都實行了資金集中管理。1、提高資本預算管理水平資金集中管理，強化了集團公司對各經營單位資金預算的控制能力，由過去單純事后檢查和監督轉變為事前防范。事中控制，事后監督的管理體系，對經營活動可以進行有效地監控，有效防范了違規操作事件的發生，提高了預算對風險的控制能力。同時，跨國公司的資金集中管理，客觀上改變了以往單一的資金預算管理體制，形成了本、外幣一體的預算管理體系，使資金預算管理向更科學、更規范的方向發展。2、調整負債結構降低成本集團實行資金集中管理之前，由于內部外匯資金不能互相調劑，加之賬戶限額所制約，經常出現外匯資金多的子公司結匯而外匯資金少的子公司購匯的情況。子公司自身也受資金規模限制而出現外匯收入多月份需結匯、外匯收入少月份需購匯的情況，增加了工作量和外匯資金成本。在實行資金集中管理后，集團所屬子公司外匯收入全部上劃集團公司，由集團公司根據外匯資金預算計劃統一進行調配，減少了不必要的結售匯環節，節約了企業資金成本，提高了企業經濟效益。在資金集中的基礎上，尤其是融資權集中的基礎上，跨國公司得以根據公司資產負債結構、外部利率市場的變化靈活調整貸款幣種、期限結構，降低財務費用支出，優化集團公司整體負債結構。例如中遠集團，2002年6月開始實行資金集中管理，每年節省銀行貸款20多億元，增加利息收入5000萬元以上，資金周轉率提高20％，外匯方面，每年可節約500萬元以上的匯兌費用。3、有效規避利、匯率風險眾所周知，全球化經營中利率、匯率變化是跨國公司資金管理面臨的巨大風險。由于中國企業在體制、技術、經驗和人才等方面的缺陷，往往在利、匯率劇烈波動時被動挨打，遭受不應有的損失另一方面，利、匯率風險管理本身又孕育著很大的市場風險與操作風險，管理思路的偏差與操作的疏忽都會給企業帶來損失。跨國公司資金集中管理起到了有效規避利、匯率風險的作用。在全面掌握整個集團貸款規模、結構、幣種、期限的前提下，跨國公司以防范風險與保值為原則，通過組織專業團隊，建立嚴格內部審批程
序，有序地開展利、匯率風險的管理工作。在利率風險管理方面，通過分析集團資產負債結構，建立系統化的財務風險定量分析模型。在進行情景模擬分析和壓力測試的基礎上，跟蹤研究利率走勢，判斷市場操作時機。4、跨國公司可以采用結構性利率調期、固定利率調期和遠期匯率期權等金融工具鎖定中長期融資成本。在匯率風險管理方面，一方面以實時資金占用信息為基礎，分析公司進出口貿易業務幣種、業務量以及在跨國收購項目中可能的相關匯率風險；另一方面分析研究主要結算貨幣走勢，利用遠期匯率、遠期匯率期權等金融工具鎖定匯率風險。利、匯率風險管理作為資金集中管理的延伸，已成為跨國公司風險管理的重要組成，為公司全球化經營提供了堅實的保障。例如：鞍鋼集團通過對2004年0.85億歐元和9.8億日元外匯收入保留現匯，用于未來對外付款，成功規避了歐元、日元升值所帶來的5200萬元人民幣的匯率風險。與此同時，鞍鋼集團積極開展遠期外匯買賣業務，2004年購遠期外匯58億日元、0.30億歐元，比合同簽約成本節約了2285萬元人民幣。2009年一季度，鞍鋼集團共購遠期外匯28.74億日元、1.68億歐元，對以前年度進口項目進行匯率鎖定，使外匯風險得到了有效控制。
參考文獻：參考文獻：[1][美]考埃特，愛特曼，納拉亞南著，演進著的信用風險管理，石曉軍，張振霞譯，北京：機械工業出版社，2001[2]英國皇家銀行學會（CIB），布賴恩·科伊爾編著，貨幣風險管理，亓丕華主譯，北京：中信出版社，2002[3]英國皇家銀行學會（CIB）著，現金流量管理，劉霄侖主譯，北京：中信出版社，2002
篇二：匯率變動對跨國公司的影響
而人民幣升值后我國出口產品在國際市場中的價格競爭優勢將會減弱逐漸淘汰那些技術含量低附加值低管理效率低的企業促進企業向著技術創新型和自主品牌型轉變提高出口產品的附加值提升可持續發展的能力從而實現我國國際貿易有粗放型向效益型和質量型轉變匯率變動對國際貿易的影響
一、人民幣匯率變動對于國際貿易的影響
在國際市場的影響下，人民幣匯率的變動十分頻繁，而且有升值，也有貶值，需要全面分析其對于我國國際貿易的影響，確保國際貿易的持續穩定進行。
1.人民幣升值。
1.1有利影響。（1）有利于減輕外債壓力。人民幣匯率上升后，尚未償還的外債還本付息所需要支付的人民幣數量就會相對減少，在一定程度上，減輕了外債負擔。例如，我國在與美國的貿易中，尚未償還的外債有30億美元，人民幣與美元的匯率為6.35，則需要支付人民幣本金190.5億元。而如果人民幣升值，與美元的匯率變為6.22，則需要支付的人民幣本金為186.6億元，數量減少3.9億元，使得外債負擔有所減輕。（2）優化外貿結構。人民幣升值后，在國際市場上的購買力將會有所上升，有限的資金可以購買更多的資源和商品，從而降低進口商品的價格，擴大我國對于石油、糧食等大宗產品的進口數量，也可以有效抑制初級產品的出口，對我國的外貿結構進行調整和優化。例如，原本10萬元可以在國際市場購買8萬斤糧食，人民幣升值后，變更為10萬斤，可以提高進口，緩解我國的糧食壓力；同時，原本的初級產品在國際市場上的價格會有所降低，從而抑制初級產品的大量出口，優化對外貿易的結構。（3）推動我國貿易增長方式的轉變。由于受到經濟發展程度的限制，我國出口企業長期以來走的都是粗放型增長的道路，主要依靠我國豐富而廉價的勞動力資源，出口大量的勞動密集型產品，產品的消耗大，附加值低，企業僅僅獲得少量的加工費用。最為明顯的，就是我國中東部地區的蘋果生產廠商，依靠流水線作業的方式，生產蘋果手機等產品，缺乏技術性，盡管企業經營狀況良好，但是經濟效益低下，缺乏可持續發展能力，不利于國際貿易的發展。而人民幣升值后，我國出口產品在國際市場中的價格競爭優勢將會減弱，逐漸淘汰那些技術含量低，附加值低，管理效率低的企
業，促進企業向著技術創新型和自主品牌型轉變，提高出口產品的附加值，提升可持續發展的能力，從而實現我國國際貿易有粗放型向效益型和質量型轉變。（4）促進國際市場的開拓。人民幣匯率的提高，使得人民幣在國際市場中的購買力上升，從側面減少了企業對外投資的成本，提升企業在國際市場中的開拓能力，推動我國跨國、跨州企業的形成和發展，從而為中國企業的對外投資提供不竭動力，促進我國有資本輸入國逐漸向著資本輸出國的轉變。
1.2不利影響。（1）產生貿易逆差。人民幣升值，可以說是變相提高了出口商品的價格，必然會導致出口商品的減少。同時，人民幣的增值，加大了我國在國際貿易中的進口產品數量，如果出口商品的數量和進口產品的數量對比過大，就必然形成貿易逆差，如果人民幣長期處于升值趨勢，就會導致貿易逆差的不斷擴大，嚴重影響我國社會經濟的穩定和發展。（2）利潤風險上升。如果人民幣長期處于升值狀態，我國商品在國際市場上的價格就會不斷上升，出口數量銳減，商品的市場占有率下降，從而導致企業利潤的降低。如果商品出口企業需要自行承擔一部分人民幣升值帶來的利潤成本，在商品價格降低的情況下，必然會影響其自身所獲得的經濟利潤，需要背負巨大的利潤風險。（3）影響商品出口企業的業務拓展。在人民幣匯率持續走高走強的情況下，如果企業想要獲得正常的收益，就必然需要適當提高商品價格，這樣可能會損失一定數量的客戶資源，造成企業市場份額的減少，最終導致企業經濟效益的降低，不利于企業的持續發展。而如果保持商品的原有價格或降價，同樣會影響企業的經濟效益，導致企業的經營困難甚至破產。（4）影響金融市場的穩定。國際貿易中的資本市場上，活躍的因素多為國際游資，資金規模大、流動快、趨利性強，是造成金融市場動蕩的一大潛在因素。在我國當前金融市場發展相對滯后，金融監管體系缺乏的情況下，人民幣的升值，容易引發貨幣和金融危機，對我國經濟的持續健康發展造成不利影響。
2.人民幣貶值。
2.1有利影響。人民幣貶值會使得外幣的購買力提升，有效的外幣可以購買更多的本國商品，有利于增加出口；同時，會使得外國商品的價格相對上升，減少進口，從而增加了貿易順差，推動我國社會經濟的發展。
2.2不利影響。首先，人民幣的貶值，容易在國際貿易中引發貿易摩擦，不利于我國社會經濟的穩定；其次，人民幣貶值無法解決外部需求的放緩問題，雖然可以降低出口企業的生產經營成本，但是卻無法保證其可持續發展，只是單純延遲了企業退出國際市場的時間。
二、人民幣匯率變動對于國際貿易的影響的應對措施
1.增強企業在國際市場中的競爭力。對于企業而言，要順應時代發展潮流，吸收先進的技術和經驗，加快產品結構的調整步伐，轉變經營機制，從而提高自身在國際貿易中的競爭力，提高產品在國際市場中占有的份額。在當前的國際形式下，企業如果不能及時進行技術改造，擺脫傳統低附加值、低科技含量、低出口價格，依靠數量獲得利潤的經驗方式，就必然會被市場所淘汰。因此，面對日益激烈的國際競爭，企業要加強科技創新，提升管理水平，創建自主品牌，敢于迎接挑戰，從根本上提升企業的市場競爭力。
2.提高企業抵御風險的能力。首先，要努力轉變企業觀念，使企業充分認識到人民幣匯率變動對于國際貿易產生的影響，增強其對于匯率風險的重視，提升規避匯率風險的意識；其次，政府部門要加快對于外匯市場的建設，制定完善合理的規章制度，為企業規避匯率風險提供相應的渠道。政府相關部門要結合國際貿易的發展形式，對匯率制度的管理措施進行完善，確保人民幣匯率的穩定；然后，參與國際貿易的企業，要充分發揮自身的主觀能動性，積極轉變經營策略，順應國際金融市場的變化趨勢，建立相應的風險防范機制，提升自身對于匯率風險的抵抗能力。
3.推動“走出去”戰略的實施。推行“走出去”戰略，一方面可以對國內市場產能過剩的情況進行改善，恢復正常的市場競爭秩序，促進
國內市場的穩定發展；另一方面，可以在利用國外的廉價材料和能源，彌補我國能源不足的缺陷，緩解我國對能源和原材料的需求壓力，推動經濟的健康發展。
三、結語
總而言之，人民幣匯率的變動，對于我國國際產生的影響是十分巨大的，也是具有雙重性的。相關管理人員和企業要充分認識到這一點，采取合理的應對措施，確保我國對外貿易的持續穩定健康發展。
匯率變動對國際貿易的影響
篇三：匯率變動對跨國公司的影響
匯率波動風險及其對進出口企業的影響任再萍;姚大偉【摘要】匯率波動風險對進出口企業產生的影響需要經過一個過程,這取決于匯率波動引起的交易風險、會計風險、經營風險能否被有效控制.匯率波動風險只是一種可能和不確定性,能否使企業受到不利的影響,主要取決于企業的保值和干預措施,而匯率波動對企業的影響則是一個現實和結果.【期刊名稱】《商業研究》【年(卷),期】2010(000)009【總頁數】5頁(P117-121)【關鍵詞】匯率波動風險;企業影響;保值;干預【作者】任再萍;姚大偉【作者單位】西安交通大學,經濟與金融學院,西安,710061;上海思博職業技術學院,上海,201300【正文語種】中文【中圖分類】F822.1
我國于2005年7月21日對匯率形成機制進行了改革，人民幣不再盯住單一美元，而是形成富有彈性的人民幣匯率機制，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。在新的匯率形成機制下，人民幣雖然對貨幣籃子的匯率相對穩定，但對各種單一貨幣的匯率波動較大。人民幣對主要貨幣呈現有升
有貶的特征，可以說人民幣匯率呈現出結構性波動而不是單一的趨勢［1］。人民幣匯率的結構性波動，將給擁有不同幣種、不同市場的進出口企業帶來一定的影響，這里分別對匯率波動風險及其影響的形成機理進行分析。一、匯率波動風險的形成機理匯率波動風險是風險的一種類型，對于匯率波動風險的形成機理，需要從風險及匯率波動風險的內涵開始分析。(一)風險及匯率波動風險的內涵1．風險的內涵。風險是指在特定的客觀情況下，在特定的時期內某一事件其預期結果與實際結果之間變動程度的概率分布。變動程度的期望值和方差越大，風險越大，反之，則風險就越小［2］。對于企業來說，風險是目標實現的不確定性，是預期目標與實際結果的差異表現以及非預期事件發生的可能性。現代企業風險，除了自然風險以外，主要集中在影響企業到達目標時的不確定性，而目標的不確定性則包含兩層意思:一是造成損失的可能性，二是喪失機會的可能性。市場經濟中不完全的信息是風險產生的基礎，不確定性(Uncertainty)是風險產生的必要條件，富蘭克·H·奈特在《風險、確定性和利潤》［3］中指出:不確定性是市場主體面臨的直接或間接影響經濟活動的那些難以觀察分析和預見的各種因素，可能帶來損失，也可能帶來收益的機會，但人們對于風險，更多關注其給主體帶來損失的可能性。可以說，風險是客觀存在與主觀感受的統一體，客觀性是指風險在信息不完備的情況下，環境本身客觀具有的不確定性引起的，這種可能的環境狀態對任何人都同樣存在，不以人的意志為轉移;而主觀性是指不同的個體對風險的感知度，因此，具有主觀特征，這同個體的知識、經驗、對風險的態度等因素相關，不同的人對同樣的客觀風險的感知度不同，那么識別、控制、處理風險的技巧也就各有差異，最終引發的結果也就不盡相同。金融風險是指由于種種主觀或客觀原因導致的金融領域的破壞和損失的可能性。由
可交易資產的價值發生變化而導致損失的風險，是由相關市場因素變動引起的。金融風險具有潛伏性和傳染性的特點，潛伏性即金融風險的發生往往有一個過程，在沒有爆發以前往往已潛伏在某些管理的薄弱環節;傳染性，因為金融機構之間緊密的清算和合作關系，金融風險會迅速擴散、傳染，甚至連一些金融體系健全的國家或金融機構也難以幸免［4］。2．匯率波動風險的內涵。匯率波動風險(ForeignExchangeRisk)，它是金融風險中的一種，是指由于匯率波動的不確定性導致的企業外匯暴露價值的變化，這里所說的外匯暴露(Foreignexchangeexposure)指的是匯率波動對公司的影響程度，不僅僅指的是公司所持有的外匯頭寸，即使一個公司外匯收支總是保持平衡，但由于匯率的波動影響到產品需求，使市場銷售發生變化，影響到企業的預期收益，也可歸于外匯暴露風險。所以也可以說，匯率波動風險是因外匯匯率波動而引起企業以外幣表示的資產與負債以及未來的經營成果價值上漲或下降的可能性。需要強調的是匯率波動風險給進出口企業帶來了不確定性，結果使企業要么獲得收益(Gain)，要么遭受損失(Loss)。只是遭受損失的這種狀況會受到企業更多的關注，有些企業受到的影響是直接的，即企業經營中直接涉及到外匯或境外市場;而有的企業受到的影響是間接的，即企業經營中不涉及外匯，但由于經濟結構、國內外市場的聯動變化引起企業經營中的市場份額、成本費用等等變化，使那些不使用外匯的部門和個人也承擔匯率波動風險。本文僅僅討論的進出口企業都是直接受匯率波動風險的，間接承受匯率風險的情況暫不考慮。(二)匯率波動風險的形成機理1．交易風險(TransactionExposure)。也稱為結算風險，是由于交易日與結算日的匯率不一致而引起的風險。在企業運用外幣進行計價收付的交易中，從交易合同簽訂之日到債權債務得到清償、資金結算這段期間內，由于匯率變動而使企業資產
或負債變化的的可能性。企業更多地關注資產減少或負債增加的可能性，它會使企業遭受損失。一般來說，交易日到結算日的時間越長，匯率波動幅度越大，交易風險就越大，這是常見也是最容易理解的匯率波動風險。企業的外匯債權債務在匯率變動前就已產生，只是在匯率變動后進行實際收付或者資金的交割［5］，交易風險包括四種情況:一是進出口業務中應收應付在延期支付的條件下，從賬務產生到賬務清償這段時間匯率波動使企業承受的匯兌損益;二是國際性的借貸活動產生的債權債務，從債務債權形成到清償這段時間由于匯率變動帶來的不確定性;三是企業參與外匯買賣從交易確認到資金交割這段時間匯率發生變化造成的影響［6］;四是其他將來可取得外幣的資產及應付外幣的負債，凡是涉及外幣計算或收付的其它商業活動或投資行為都會產生交易風險，比如外幣股息、利息、租金、專利費等收支。2．會計風險(AccountingExposure)。又稱為換算風險、轉換風險或者折算風險，實質上它是一種評價風險，是指企業在進行會計報表合并和進行外幣債權、債務決算時，如何將外幣表示的會計報表以本國貨幣進行評價，因為所用的匯率不同，而產生的賬面上的盈虧。如果處理會計報表時使用的外匯匯率比較高，當初記賬時的匯率比較低，即外匯升值，那么會產生賬面收益，如果相反則產生賬面虧損，它是評價上的損益而不是交割的實際損益。但是它會影響到企業向社會公開營業報表的盈虧狀況，它不僅影響到企業的最后經營成果，而且影響到人們對企業的評價，還影響到企業的稅金和利潤分成，如果是上市公司，則會影響到企業股價［7］。會計風險的特點是發生折算風險時，原來用外幣計量的項目(資產、負債、收入和費用)的發生額必須按本國貨幣重新記賬，也必須按母公司所在國政府或公司自己確立的規定進行合并到本國貨幣賬戶內，這個過程中匯率的不同、或會計準則的不同都會使企業賬面價值發生變化，而企業實際收益不會發生任何變化，也不影響公司的實際盈利能力，但是卻會給評級和投資者的信心帶來一定的影響，進而影響企
業的經營，所以會計風險也是值得重視的一種外匯風險。3．經營風險(OperationExposure)，又稱經濟風險，是指匯率的非預期變化，給企業、銀行和其他外匯經營機構帶來的未來現金流或經營收益上的不確定性，主要使企業在未來一定時期內的本幣收益和現金流減少的可能性，它是一種潛在的匯率波動風險。以本幣衡量的未來現金流、收益變化的幅度主要取決于非預期匯率變化對該公司進出口產品銷售數量、銷售價格與營運成本可能產生影響的程度。經營風險強調的是指由于突然的匯率被動(非預料)，涉及到企業應對匯率意外變動的能力，所以帶有一定的主觀性，因為它取決于企業對于未來匯率走勢及波動的預測、采取的防范措施、分析未來現金流量的能力等因素，這些因素都因決策者能力、偏好不同而有所差異。匯率波動的經營風險不包括意料之中的匯率變動，因為如果已經預測到了，企業決策層在評價未來企業利潤、現金流量時已把預期匯率波動的影響考慮在內了，因而經營風險主要是非預期的匯率變化造成的企業經營影響。對于我國進出口企業來說，經營風險比交易風險和會計風險更大，因為交易風險和會計風險的影響是一次性的，而經營風險的影響是長期的，它不僅影響企業在國際市場的經營效果和收益，而且影響企業在國內的經濟行為和效益，具有長期性和連續性的特點，這就要求我國進出口企業從長遠的角度出發來應對匯率波動造成的經營風險。二、人民幣匯率波動對進出口企業的影響機理分析看出，匯率波動風險是一個過程和原因，是否真的給企業帶來損失或收益只是一種可能性，而匯率波動對企業的影響則是一個結果，一般可造成匯兌損益的變化或市場經營的變化，以下對其機理進行分析。(一)匯率波動對進出口企業匯兌損益的影響人民幣匯率波動對進出口企業的匯兌損益影響是唯一的作用因素，換句話說匯兌損
益的產生及變化就是因為匯率的波動，所以說，人民幣匯率波動對我國進出口企業的顯性影響就是匯兌損益的變化，這和人民幣匯率波動對我國進出口企業市場經營影響是截然不同的，因為進出口企業國外市場經營的變化除了受人民幣匯率影響外，還受國內外貿易政策、出口退稅、進出口配額、反傾銷壁壘、國內外經濟增長等其他因素的影響。按照企業會計準則，匯兌損益是指外幣貨幣性項目，因資產負債表日即期匯率與初始確認時或前一資產負債表日即期匯率不同而產生的匯兌差異，比如如果人民幣即期匯率比初始匯率升值，意味著外幣貶值，那么以外幣表示的企業資產會減少、負債會增加，引起以人民幣計賬的賬務差額就是匯兌損失，人民幣貶值的情況正好相反。一般來說，外幣貨幣性資產負債在資產負債表中比重越大，所受影響就越深，影響的具體方向取決于項目的資產負債性質和外幣種類。匯兌損益產生的會計基礎是權責發生制(而非收付實現制)和實際成本原理。匯兌損益的產生的直接原因是由于交易記賬日和結算交割日的匯率不一致(即交易風險)和報表的上一記賬日和本期記賬日所使用的折算匯率不一致(即會計風險)而產生的。權責發生制亦稱應收應付制、應計制，它是以經濟的權益和責任的發生，即應收應付作為確定本期收益和費用的標準。權責發生制原則要求在一定時期內，只要經濟業務發生，就相應地承擔一定的經濟責任或經濟權益，是應收的或應付的，無論其款項是否收到或付出，都要進行計算和處理，列入本期收益或費用［8］。權責發生制要求按照交易發生時的價值記賬，比如某出口企業在達成交易發貨后，記應收賬款730萬元人民幣(100萬美元，按當日匯率1美元=7.3元折算)，但半年后收回賬款后美元貶值1美元=7.0元人民幣，企業只能記700萬元人民幣，那么實際入賬700萬元和應收賬款730萬元之間的差額30萬元，就是匯率損失。實際成本計價原則是指企業在會計核算時，各項財產物資應當按取得時的實際成本計價，物價變動時，除國家另有規定者外，不得調整其賬面價值［9］。這就是說
一般不修改商品的賬面價值，比如進出口企業在收到進口貨物時，盡管貨款還沒有支付，按照權責發生制記應付賬款827萬元(100萬美元)，同時按照購買商品的性質記存貨827萬元或者固定資產827萬元，一年后人民幣升值至1美元=7.8元人民幣，企業需要780萬元即可支付原來的外幣貨款，但按照實際成本價原理不修改商品的賬面價值，企業只能貸記銀行存款780萬元和匯兌損益47萬元，才能沖銷827萬元的應付賬款。由于權責發生制和實際成本原則的共同作用，在匯率波動時而產生了一筆匯兌損益。(二)匯率波動與進出口企業的市場經營匯率波動對進出口企業的市場經營影響屬于長期風險，特別在本幣升值的情況下，出口企業的銷售利潤會受到相當大的影響，涉及到企業銷售額、價格、成本等諸多方面的改變。根據國際收支理論，一個國家本幣升值在長期內會使本國出口商品以外幣表示的價格上漲，使本國產品在國際市場失去價格優勢，會導致本國產品出口的下降;同樣本幣貶值會使本國產品更具有價格優勢擴大出口。上述情況在長期是成立的，但是在短時期卻未必成立，可能會出現J曲線效應，就是本國貨幣貶值或升值后短期貿易收支的情況往往正好與長期趨勢相反。這一變化被稱為“J曲線效應”［10］，這一過程可能會維持數月，甚至一兩年。根據各國不同情況，匯率變化影響進出口企業市場經營的因素，可以從以下幾點分析:1．一般來說產品本身是否深受境外市場最終消費者和經營者歡迎或者說用戶的忠誠度是一個關鍵因素，消費者的偏好以及對某種品牌消費的慣性，使消費者對自己的消費習慣不愿馬上改變;也有的消費者對市場價格反應不敏感，反應時間滯后;同時經營者前期已經簽訂好的合同也難以隨時取消，經營者也愿意以各種促銷手段把已經進口的產品銷售出去，反而引發了消費者對該產品的留戀和喜愛。無論是消費者還是經營者，對相對匯率變化需要花費一定時間來調整自己的消費和經營行為，
特別是消費者，一旦使用后對某種品牌的產品有了依賴以后，不會輕易改變，所以說如果企業出口的產品深受最終消費者和經營者喜歡，因匯率波動而受到的銷售影響就比較小。即使考慮改變消費習慣，除了要考慮貶值因素外，還把變得較貴的外國商品和較便宜的國內同種商品在質量可靠性、實用性和信譽等方面進行比較后，根據個人喜好，才逐步轉向購買國內商品，期間所花費的時間因人而異，所以時滯的時間也會有所不同，但也有一些忠誠的經營者和消費者對某些品牌的喜愛不會因為價格而有所改變，所以我國進出口企業經營的產品是否贏得最終客戶的青睞是應對匯率波動的關鍵。2．進出口企業對匯率變動的反應態度及利潤空間也是一個不容忽視的因素，人民幣升值后，雖然我國出口商品的價格優勢和競爭實力會減弱，但是國外的進口商不會輕易取消已經簽訂的合同，同時我國出口商也會在適當讓利的基礎上，繼續完成已經投入生產的訂單，雖然會降低利潤，但也比停產或完全改產更有利于一個企業的發展;或者雖然企業由于受本幣匯率波動影響利潤受到了影響甚至虧損，但企業認為這是暫時的，可以通過提高產品性能和科技含量改變企業受到的匯率波動影響;另外，對于國外的特別依賴進口的行業，可能會順勢通過調高自身價格，獲得超額利潤，在還找不到相同或相似替代品的情況下，進口可能還會持續一段時間［11］，所以說匯率波動在短期內對進出口企業的影響與企業對匯率反應的態度和利潤空間有很大關系。圖1匯率風險與匯率波動對企業影響的相互關系3．出口企業能否準確預測匯率波動趨勢及幅度對銷售影響也起很大作用，如果企業準確地預測了匯率變化帶來的不利影響，及時采取措施，企業遭受的影響可以減輕，否則企業將受到很大的不利影響難以在國際市場立足。一般來說，匯率波動對進出口企業的經營影響比較大的是非預測到的匯率波動影響。4．出口產品在生產鏈中所處地位及政府的支持程度也對企業的銷售利潤受匯率影
響的程度發揮了一定作用，一般來說，在國民經濟結構中占有比較重要的地位，在生產鏈中處于舉足輕重地位的產品及企業，不會輕易放棄通過耗費時間和成本建立的市場，而且這種企業往往可以得到國家政策和各類稅費上的優惠，以及科技開發支持，形成隱性補貼，這樣廠商由于可以壓低上游成本，降低價格，在某種程度短期內可以抵消部分消極影響，而一段時期后高附加值產品、高科技產品的研制成功，使企業從長期擺脫匯率波動的市場經營影響。三、匯率風險與匯率波動影響的相互關系從上述分析可以看出，人民幣匯率波動風險和匯率波動對進出口企業的影響是兩個相互關聯的概念，但不是同一個概念，匯率波動風險是一種過程和狀態，而匯率波動對企業的影響是匯率波動風險的具體表現和結果，三種類型的匯率風險對企業帶來的影響表現在兩個方面:一方面是進出口企業會產生大量的匯兌損益，它是由實現了的交易風險和會計風險產生的結果;另一方面是指匯率波動對進出口企業將來的市場份額、現金流量、經營利潤和企業資本價值會產生一定的影響，它主要是由經營風險產生的，以及未實現的交易風險和會計風險。未實現的交易風險會影響到企業未來的現金流量，會計風險在給企業帶來匯兌損益的同時，會對企業外部評級產生影響，最終影響到投資者對企業的信任度進而影響企業資本價值。這兩方面都會影響到企業的收益和社會形象，最終體現在現金流量和利潤的減少，它們之間的關系如圖1所示。以上分析可以看出，從匯率風險到其對企業產生影響需要經過一個過程，這取決于匯率波動引起的交易風險、會計風險、經營風險能否被有效控制，轉化為匯兌損益和市場經營影響的概率有多大。也就是說這些風險雖然存在，但不一定會對進出口企業帶來一定的負面影響，如果進出口企業有能力把這些風險得以控制而不轉化為現實的損失或使其朝著有益的方向轉化，即企業采取一系列措施使交易風險和會計風險沒有轉化為匯兌損失或轉化為匯兌收益;同時經營風險、未實現的交易風險和未實現的會計風險在企業的一系列干預下，沒有帶來企業市場
經營、現金流、利潤的減少，而是由于企業一系列措施使原來不利的影響轉化為積極因素，企業的市場經營、現金流、利潤比預期的有所增加。所以說風險只是一種可能和不確定性，能否使企業受到不利的影響，主要取決于企業的保值和干預措施。參考文獻:
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篇四：匯率變動對跨國公司的影響
14213海爾的對策14214東方航空公司600115公司的風險控制機制28人民幣匯率的變動對我國進出口企業影響及應對措施新31企業外匯風險管理的目標1932外匯風險管理方法20321宏觀經濟政策方面20322企業自身2541促進我國人民幣匯率機制改革2542轉變我國開展戰略2543理順匯率與貿易條件之間的互動關聯促進經濟的開展2644調整我國進出口商品的貿易構造促進產業升級2645大力開展各種形式的對外貿易27參考文獻28人民幣匯率的變動對我國進出口企業影響及應對措施新人民幣匯率的變動對我國進出口企業影響及應對措施摘要隨著2005月21日我國央行人民幣匯率政策的調整方案的公布人民幣匯率由單一盯住美元改為以市場供求為根底參考一攬子貨幣進展調節有管理的浮動匯率制度目錄
人民幣匯率的變動對我國進出口企業影響及應對措施............................................2摘要................................................................................................................................2關鍵詞:..........................................................................................................................2Abstract............................................................................................................................Keywords:....................................................................................................................3引言................................................................................................................................41人民幣的升值...........................................................................................................51.1人民幣升值的背景及原因.............................................................................51.1.1外因：美國的施壓與日本的叫囂.....................................................61.1.2內因：購買力平價、國際收支.........................................................61.1.3國內經濟本身發展的內在需要..........................................................61.2人民幣升值對我國進出口企業的影響.........................................................71.2.2人民幣升值通過進出口可能表現出來的負面效應..........................82匯率波動對我國進出口企業影響實證分析及風險控制........................................92.1匯率波動對我國進出口企業影響實證分析..................................................92.1.1實證分析：以青島海爾與中國東方航空有限公司為例分析匯率波動對企業的影響............................................................................................92.1.2根據青島海爾（600690.SH）2005年至2011年年報數據，可得以下結論：........................................................................................................92.1.3海爾的對策........................................................................................102.1.4東方航空公司（600115）公司的風險控制機制............................103如何管理企業面對的外匯風險..............................................................................133.1企業外匯風險管理的目標...........................................................................133.2外匯風險管理辦法.......................................................................................133.2.1宏觀經濟政策方面............................................................................133.2.2企業自身............................................................................................144應對我國匯率變動的對策及建議..........................................................................164.1促進我國人民幣匯率機制改革...................................................................164.2轉變我國發展戰略,由外向型向內需型轉變..............................................164.3理順匯率與貿易條件之間的互動關聯,改善貿易狀況,促進經濟的發展164.4調整我國進出口商品的貿易結構、促進產業升級...................................164.5大力發展各種形式的對外貿易...................................................................17參考文獻......................................................................................................................18
人民幣匯率的變動對我國進出口企業影響及應對措施
摘要
隨著2005年7月21日我國央行人民幣匯率政策的調整方案的公布，人民幣匯率由單一盯住美元改為以市場供求為基礎，參考一攬子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制度。這對于長期處于盯住美元的穩定匯率環境下得中國企業來說是一個巨大的挑戰，這同時表明人民幣匯率變動曲線不再是一條直線，而是隨著國際外匯市場在一定范圍內上下波動的非直線，隨著我國對外改革開放水平的提高及我國經濟對外依存度的提升，這無疑將對我過進出口企業產生一定的影響。
關鍵詞:升值,進出口企業,風險控制
ThechangeintheexchangeonChina'simportandexportenterpriseinfluenceandthecountermeasures
Abstract
WiththeannouncementoftheadjustmentprogramsoftheCentralBankofChinaRMBexchangeratepolicyinJuly21,2005,theRMBexchangeratechangedfromasinglepegtothedollarmarketsupplyanddemandbasedonareferencebasketofcurrenciestoadjust,amanagedfloatingexchangeratesystem.Thisisahugechallengeforalongperiodofpeggingtothedollar,astableexchangerateenvironment,theChinaEnterprise,whichatthesametimethatthechangesinRMBexchangeratecurveisnolongerastraightline,butwithinternationalforeignexchangemarketfluctuatedwithinacertainrangenon-linear,withtheenhancementofraisingthelevelofexternalreformandopeningupinChinaandChina'seconomicdependenceonforeign,willundoubtedlyoverimportandexportenterpriseshaveacertainimpact.
Keywords:Appreciation,Importandexportenterprises,Riskcontrol
引言
新的人民幣匯率機制參考一攬子貨幣定價，人民幣兌美元等單一貨幣的波動將較為頻繁，升值并非是唯一的可能。但是，由于長期嚴格管理的匯率機制以及國際經濟形勢的變化，自匯率改革至今，人民幣升值已成了現在中國對外貿易的主旋律了，但這也不見得是什么好事，因為人民幣升值是一把雙刃劍。本文將通過重點介紹人民幣升值及升值帶來的正負面效應及通過實例來具體分析匯率變動我國進出口企業的影響。
1人民幣的升值
自2005年匯率改革以來，匯率這個很多人還不太熟悉的詞匯重新走進了人們的視野，2008年的金融危機更是讓這個詞匯變得家喻戶曉。匯率是以一種貨幣來表示的另一種貨幣的價格，所以匯率的變動對一國進出口貿易的影響主要表現在價格機制上。改革開放以來我國經濟發展迅速，連續超過德國日本一舉成為世界頭號老大，我國的外匯儲備也隨之增加，匯率也隨著我國經濟的增長和我國外匯儲備的增加一路上揚，甚至在今年的2、3月份人民幣對美元的匯率升至6.2，各路這方面的專家也高唱中國匯率已進入6元時代，但由于種種原因人民幣兌美元至今仍停留在6.3左右。人們更多是想看k線圖一樣只知道看這些數據無常的變動，但數據背后的玄機有幾人知曉呢？匯率是個經濟問題，也是個政治問題，但從根本上來講還是個經濟問題，既然是經濟問題我們就有必要用經濟方法去解決下面我將通過詳細介紹人民幣升值的背景、原因及升值給我國經濟產生的影響還大家一個真面目。1.1人民幣升值的背景及原因人民幣兌美元匯率近年來一直是一個熱門話題，隨著人民幣的不斷升值，匯率問題也受到了越來越多的人的關注。而這些年來影響人民幣升值的本質原因是什么？進入21世紀以來，全球經濟低迷、蕭條，許多西方國家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。但是于此同時中國經濟卻截然相反不僅保持著高速增長，不斷增加的外匯儲備都成為了推動人民幣升值的主要原因。由于人民幣匯率問題，中國商品也因為價格低廉的原因增強了國際市場競爭力，這使得以美國和日本為首的西方國家認為中國以“低價”手段搶奪世界市場。因此近年來以美國為首的西方國家要求人民幣升值從而提高他國商品在國際市場中的競爭力，并且為了達到這一目的從政治與經濟兩方面向中國施壓，在如此復雜的經濟與政治形勢下，以下幾個方面是人民幣升值的最主要原因：
1.1.1外因：美國的施壓與日本的叫囂作為中國的近鄰，天然的地理條件為中日間建立緊密的貿易關系提供了先天條件，但也注定了問題的產生。作為我國的近鄰，資源匱乏的日本不得不從中國進口一些生活必須品，例如一次性筷子等。但是由于其本國國內生產成本遠遠高于進口故而導致其本土企業在市場競爭中節節敗退，所以日本于2003年提出“中國向亞洲國際輸出了通貨緊縮”的理論。日方認為中國出口急劇增長，中國向日本輸出的廉價商品導致其國內物價水平下降，據此得出是“中國向亞洲輸出了通貨緊縮”的理論，并以此要求人民幣升值。而繼日本之后美國也提出是中國對人民幣進行操控導致了美國國內制造業失業率的增加，為了控制國內的失業率不再增加，美國政府給中國政府施加更大的壓力，來迫使人民幣升值。1.1.2內因：購買力平價、國際收支“購買力平價”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認為,購買力平價(PPP),指一定時期內兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內所能購買的商品與勞務的數量來決定的。也就是說本國貨幣與外國貨幣的交換,實質上是本國貨幣和外國貨幣購買力的交換,長期均衡匯率是由本國貨幣與外國貨幣的購買力對比決定的。從2011年數據來看，中國人均GDP按名義匯率計算為5420美元，但若按購買力平價方法計算則為13000美元，兩者之間相差了1.15倍，也就是說按照購買力平價人民幣的購買力是被低估的，唯有人民幣升值才能體現出人民幣的實際購買力，所以人民幣的升值是大勢所趨。“國際收支決定論”認為,一國的國際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。當一國有較大的國際收支逆差時,對外匯的需求大于外匯的供給,本幣對外貶值;反之則會造成本幣升值。而從近年以來不斷增長的外匯儲備可以看出中國在國際收支中的情況一直是處在順差，也就是說外匯供給遠遠大于需求，所以根據國際收支狀況,人民幣也會產生升值趨勢。1.1.3國內經濟本身發展的內在需要盡管近些年我國出口貿易額一直在快速增長，但是主要出口產品仍然是一些
附加值不高的產品，出口產品層次較低，我國實際得到的貿易利益或收益卻比較十分有限，根本無法與增長指標所反映的成績相匹配所以促進出口貿易結構轉變迫在眉睫。另外，由于人民幣匯率一直保持比較低的水平，這樣雖有利于我國經濟的出口，但是也造成了我國現階段經濟增長方式主要依靠外需的拉動，據資料顯示，現在中國外貿依存度已經達到80%，成為世界外貿依存度最高的國家，一般而言，在一個國家促進經濟發展的因素中，國內消費應該占據主導地位，但現在我卻剛好相反，過高的對外貿易依存度使得我國貿易順差不斷增大，這也從另一個方面迫使人民幣升值。
1.2人民幣升值對我國進出口企業的影響
前面說過，匯率的變動對一國進出口貿易的影響主要表現在價格機制上。隨著我國經濟的發展和產業結構的變化，出口商品的大部分原材料和零部件由我國本土企業生產，這樣匯率的調整必將對本國出口貿易產生相應的擴張效果。1.2.1人民幣升值對我國進出口貿易的正面影響1、人民幣升值有助于減輕貿易摩擦長期以來，我國主要依靠勞動密集型產品的數量擴張來實現出口導向戰略，憑著價格優勢占領國際勞動密集型產業的中低端市場。面對如此高的市場占有率，必然會加大中國與其他國家的貿易沖突。2、人民幣升值可帶來貿易條件的改善人民幣升值將會降低進口產品價格，特別是原材料和高科技設備的價格。企業將會加速技術引進，提高生產效率，實現產品動態比較升級。同時由于進口產品絕大部分用于復出口，故隨著企業生產率提高，出口產品質量得到提高，有助于我國企業從產品產業鏈低端向中高端延伸，使貿易條件得到改善。3、人民幣升值將促進貿易結構優化升級。通過人民幣升值的手段，可以有效率地把制造業中那些技術含量與附加值低的、管理不善的擠出去，這符合中國產業結構轉變的發展方向。同時，人民幣升值會引起行業內更加激烈的競爭，激勵企業通過技術管理創新增強競爭力，讓那些富于創新、有競爭力的制造業強者變得更強，并能減少無效率的企業在海外的相互惡性競爭，另外還能加快企業“走出去”的步伐。
1.2.2人民幣升值通過進出口可能表現出來的負面效應1.由人民幣升值產生的商品結構變化將影響部分地區和居民的利益。資源性商品、一部分大宗農產品和低附加值制成品出口增長的放慢甚至下降,短期內對中西部資源依賴程度較高、農業比重較大地方的經濟發展,對一部分以農業為主的農民的收入、一部分低技能勞動者的就業可能會產生一定的不利影響。2.人民幣升值可能給大型成套設備出口造成一定困難。有一些大型成套設備出口從簽約到交付使用需要5-10年,付款時間可能更長。如果人民幣長期保持升勢,企業難以預測遠期匯率水平,而金融機構一般只提供一年左右的外匯對沖工具,所以企業承擔的匯率風險以及規避風險的成本將較大。3.人民幣如果升值過快過猛,將造成出口下滑,影響國民經濟平穩增長。如果人民幣升值過快和幅度過大,那么它對進出口增長的影響可能就不那么溫和了。一是可能造成出口增長速度大幅回落,那樣不僅對資源性、低價位和低附加值商品,也會對整個出口加工產業發展以及就業造成較大打擊；二是可能刺激一部分商品大量進口,沖擊國內市場,甚至引起一定通貨緊縮。4.對美、歐的貿易不平衡仍會繼續,但順差增長可能減緩。由于存在著需求剛性和結構互補性,即使人民幣對美、歐、日三大貿易伙伴貨幣的匯率出現5%以上的升值,我國與美、歐貿易的較大順差和對日、韓等貿易的較大逆差仍然將存在,但是順(逆差)的增長速度將會放慢。這有利于緩解我國與主要貿易伙伴的爭端和摩擦。
2匯率波動對我國進出口企業影響實證分析及風險控制
匯率制度改革對于長期處于盯住美元的穩定匯率環境下的中國企業來說是一個巨大的、全新的挑戰。中國企業即將面臨的是長期的、難以預期的匯率波動，這將為企業的決策帶來一定程度的困難。通過一些實例分析來為企業提供一些風險控制的建議顯得尤為重要。在得到風險控制建議之前，我將舉一個實例來為企業進行風險控制進行佐證。
2.1匯率波動對我國進出口企業影響實證分析2.1.1實證分析：以青島海爾與中國東方航空有限公司為例分析匯率波動對企業
的影響匯率波動自2005年央行實行了有管制的浮動匯率以來，人民幣對美元的中間價不斷變化，對于有進出口業務的企業來說，經營過程中面臨的匯率波動給企業帶來的風險較之前大幅度增加。自新匯率制度實行以來，人民幣對美元已經升值24.85%，如何消除幣值變動對企業的經營成果的影響，是企業不得不面對的問題。2.1.2根據青島海爾（600690.SH）2005年至2011年年報數據，可得以下結論：2005年之前，由于人民幣實行緊盯美元的匯率制度，人民幣對美元匯率幾乎保持不變，因此在2004年，企業并未產生匯兌損益，然而隨著匯率制度的改變，自2005年起，企業在經營過程中由于匯率變動產生的各種費用不斷增加，匯兌損益在凈利潤中所占的比重也越來越大，已經從2005年的不到0.04%增加到2011年的5.6632%，而且在絕對數值上2011年的匯兌損益已經達到2005年的55.56倍。三年中，企業匯兌損益對凈利潤的變動幅度達到142倍，遠遠超過了人民幣幣值的變動程度，企業也由此遭受了經濟上的損失。隨著時間的推移，
由于匯率波動的不可預測性，企業必須主動采取措施，以避免受到匯率波動對企業產生的更深遠的影響。2.1.3海爾的對策作為世界第四大白色家電制造商和中國電子信息百強企業之首的海爾集團，旗下擁有240多家法人單位，在全球30多個國家簡歷本土化的設計中心、只在基地和貿易公司，重點發展科技、工業、貿易和金融四大支柱產業，2005年事先全球營業額128億美元。這樣一個正在進行國際化道路的企業，對于面臨的國外經營的風險，海爾采取了不同的應對措施：①通過與國家開發銀行合作，降低匯率風險。截止2004年9月國家開發銀行已對海爾集團提供了累計32.5億美元的出口買方信貸合作協議，共支持了海爾集團16以美元的機電產品出口。出口買方信貸是出口國為鼓勵本國資本性貨物出口，向外國借款人提供的一種中長期外匯貸款，其目的在于能夠有效地幫助本國企業在商品出口后及時收匯，規避收匯風險；②主動推行本土化戰略，提升企業實力，規避匯率變動的風險。90年代末，海爾以“三位一體”的本土化模式開始在全球范圍內創造其本土化品牌，并致力于在當地設計、當地制造、當地營銷的探索。在推進本土化的進程中，海爾充分考慮了全球各個市場的不同特點，并首先在美國簡歷“三位一體”本土化的試驗田。海爾通過低端商品實現了其“走出去、走進去”的目標，在例行本土化的同時，海爾集團更是結合本地生活，經濟狀況堅持自己的“高端信仰”。最終靠不斷創新的高端產品在不同的市場將自己打造成本土化的品牌。采取這樣的措施對于海爾企業自身來說，不僅實現了它的本土化目標，更深遠的意義在于實現本土化后，企業一來可以避免以美國為代表的發達國家對中國企業的反傾銷行為，二來面對中國市場廉價勞動力、低成本的原材料優勢正在消失的局面，以及企業正在遭受的人民幣升值帶來的壓力，本土化模式成功的化解掉了這些危險。2.1.4東方航空公司（600115）公司的風險控制機制對于航空公司來說，由于業務性質的特殊性，企業運營過程中一直面臨著巨大的風險，有數據顯示航空公司一個月內流失其價值1/4的概率是其它世界500強企業平均值的5倍，航空公司的收益變化受環境變化影響十分明顯，使得資本
市場對投資航空公司的收益缺乏信心，航空公司的股票價值大打折扣，航空公司股票的市盈率僅是世界股票市場平均水平的1/3左右。從成本管理方面來說，由于航油價格受國際原油價格的直接影響，企業受到原油價格波動和匯率波動的雙重影響，由于中國制造業的實力不夠強大，購買飛機時往往由于匯率的波動也會造成企業實際支付金額與財務預算出現偏差；對于企業，無論購買燃油還是購買飛機，其成本都是巨大的，一旦出現了大幅波動，對于企業的經營業績是有知名影響的。從收入方面來說，國際航線的開通勢必導致外幣收入，匯率的波動也造成了企業不同程度的收入波動。可以說，在航空公司經營過程的各個環節，企業都承受著各種各樣的風險，如何采取合理的措施，最大程度的降低匯率波動對企業的影響，保證企業的正常盈利狀況是企業必須思考的問題。同時，航空運輸業自身的高危險性也是導致企業遭受巨大風險的原因。經過多年的發展，航空業在企業的財務風險管理方面做出了各種努力，其中最為重要的手段就是航空公司引入了專業的風險管理工具，利用各種相應標的資產的金融衍生產品進行套期保值，在企業風險管理方面做出了長足的進步。東航航空公司自2004年以來，通過購買各種金融衍生產品對利率、匯率以及燃油價格進行套期保值，旨在通過利率互換減低市場利率波動的風險；通過外匯套期合約來降低因機票銷售外匯收入及需以外匯支付的費用而導致的匯率風險，外匯套期主要為以固定匯率銷售日元或買入美元；通過利率互換減低市場利率波動的風險，其中簽訂的利率互換是將與LIBOR相關的浮動利率轉換為固定利率，減少利率波動的不確定性。東方航空公司的年報數據表明，在2004年至2007年4年之間，東方航空公司由于外匯波動造成的匯兌損益凈額變動幅度呈大幅度增加趨勢，與此同時，匯兌損益在凈利潤中所占的比例也不斷上升，說明企業仍然處于很大的外匯風險敞口之中。雖然這4年中企業的匯兌損益一直處于盈利狀態，表明企業在外匯風險管理上取得了一定的成效，但由于衍生產品自身的高風險性，如何平衡衍生產品的成本與收益是企業在運用衍生產品進行風險管理時必須謹慎考慮的問題。總之，對于航空公司這類本身就處于高風險運營狀態的行業，運用專業的風險管理工具對企業面臨的風險進行管理是十分必要的。在風險管理的過程中，必須明確各項管理行為的目標并輔助企業的各種制度，在最大程度上降低衍生工具
自身風險的基礎上對企業面臨的外匯風險進行管理。
3如何管理企業面對的外匯風險
通過上面兩個實證分析我們知道對于一個有進出口業務的企業來說，匯率的波動都會對其產生深遠的影響，企業必須通過出臺一系列有利建議和應對措施來控制這些風險使企業的損失降到最低，以期獲得自身的最大的經濟利益。下面我將結合自己所學得專業知識對企業應對匯率風險提出自己的一些建議：
3.1企業外匯風險管理的目標
企業經營均以企業價值最大化為目標，因此，企業的各項決策均應以此為指導，對于跨國企業和以進出口業務為主的企業來說，必須對所面臨的匯率波動采取相應的策略，以保證企業最小程度的受到其影響。企業的外匯風險管理不僅僅局限在外匯管理不受損失的角度上。作為企業財務風險管理的重要組成部分，企業在制定外匯風險管理政策的時候，應從企業發展戰略的角度對企業面臨的匯率風險進行評估、分析并采取相應的管理措施。企業確定風險管理目標時，應從減少企業面臨的不確定性為出發點，再結合企業自身的特點，制定與企業戰略發展目標相適應的風險管理戰略。
3.2外匯風險管理辦法
企業在進行事先的風險評估過程時，應從宏觀經濟環境和企業自身具體情況兩方面進行3.2.1宏觀經濟政策方面面對人民幣匯率不斷上升的情況以及金融危機引起的全球經濟不景氣的局面，為了保證中國企業在動蕩的國際環境中保持穩定的經濟增長，也為了緩解外貿型企業受到匯率波動的影響，保護外貿企業所取得的經營收益，截至2009年4月，人民銀行先后與韓國央行簽署了1800億元框架協議，與我國香港特區金
管局簽署了2000億元正式協議，與馬來西亞央行簽署了800億元正式協議，與白俄羅斯央行簽署了200億元正式協議，與印度尼西亞央行簽署了1000億元正式協議。3月29日，央行行長周小川在參加泛美開發銀行年會期間，代表中國人民銀行與阿根廷中央銀行簽署了700億元框架協議，總計6500億人民幣規模的人民幣互換協議增加了人民幣的國際使用量以及覆蓋面，為人民幣跨境結算提供了把部分資金支持，對對外貿易起到了一定的促進作用。與此同時，國務院總理溫家寶在2009年4月09日主持召開的國務院常務會議上，決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海和東莞五市開展跨境人民幣結算試點。由于人民幣不斷升值以及金融危機導致的進出口總量的下降，對中國許多企業尤其是沿海地區進出口加工貿易為主的企業帶來很大的負面影響。海關總署4月10日發布的數字顯示，3月當月我國進出口總值1620.2億美元，同比下降20.9％。其中，當月出口下降17.1％，進口下降25.1％。在這樣不利的國際經濟環境下，中國政府適時推出的這些舉措，毫無疑問將緩解進出口企業面臨的匯率波動對企業的影響。在貿易中采取人民幣作結算貨幣是避免匯率風險和降低交易成本的重要手段，特別是在當前全球金融危機下，此舉可幫助出口企業避免國際市場匯率劇烈波動。基于以上政策的變動，進出口企業應著力拓展在與中國簽訂互換協議的國家的市場份額，擴大企業在這些國家的進出口比例，以最大程度的利用政策給與企業的便利，規避企業的外匯風險。與此同時，由于人民幣結算試點的開始，企業可以人民幣試點城市設立子公司或生產機構，將進出口業務轉移到政策扶持的城市，將業務以人民幣作為結算貨幣，以此避免匯率波動給企業帶來的影響。3.2.2企業自身面對人民幣匯率波動的既定事實，企業不僅要緊跟國家的宏觀政策，還應該主動的進行風險規避行為。主要可以采用以下幾種方法：首先，對于無法直接享受到政策優惠的企業，在簽訂貿易合同時，應爭取以人民幣作為結算貨幣。這樣的做法有以下幾個優點：①對于進出口企業來說，以人民幣作為國際間貿易的結算貨幣，企業在境外的收入可以最大程度上規避由于匯率波動造成企業的損失，同時，企業可以降低在財務決策活動時面臨的不確定，
增強財務決策的有效性；②在國際貿易中采用人民幣作為結算貨幣，對于跨國公司的國外子公司來說，收入與成本的幣種相匹配，減少了母公司進行合并報表時產生的匯兌損益，企業還將享受到營運成果明晰化、節省匯兌成本、加快結算速度等實惠，貿易交易成本將大幅降低，此舉亦可以使企業對國外子公司的管理人員進行績效管理時做出更公正的評判，是管理人員在做出企業經營決策時以企業的發展為最終出發點，對于企業和管理人員可以起到雙贏的效果；③在國際交易中以人民幣為結算工具，可以提高中國企業在國際貿易中的地位，增強中國企業在國際貿易中的主動權，促進企業的發展。其次，大多數企業在進行國際貿易時，并不能實現以人民幣作為結算貨幣的愿望，企業必須采用其他的措施來應對所面對的匯率風險。對于在國外有子公司的跨國企業，由于東道國政府對于外國公司政策的不同，可采取不同的策略：①若東道國的借款利率低于本國借款利率，子公司應盡在東道國進行融資，這樣做既可以降低企業的融資成本，又能抵消一部分在國外取得的外幣收入，減少企業所面對的外匯風險；②對于有能力的企業，應盡量拓展在不同國家的業務，由于不同貨幣的波動并不總是正相關的，企業可以通過不同貨幣之間自然波動抵消一部分匯率波動，減少由于匯率波動引起的凈頭寸的變化，保持企業經營成果的穩定。③制造型企業來說，貿易方式是解決問題的一個方面；另一方面，對于此類企業，如何以尖端的技術，高品質的商品吸引商家客戶，成為當地市場的主導品牌，是企業更要努力實現的目標。成為當地的主流產品，不僅可以擴大在境外的銷售額，建立良好的品牌聲譽，還會享受到東道國政府對此類企業提供的相關優惠政策。通過企業自身實力的提升，降低匯率波動對企業經營的影響程度。④貿易方式上采取必要的措施以避免匯率變動給企業帶來損失，企業應采取更積極的方式來規避匯率風險。對于處于高風險敞口的企業，運用專業的金融衍生產品對企業進行風險管理是十分必要的。但采用金融衍生產品進行風險管理的過程中，對于相應的衍生產品風險的管理也是企業要考慮的問題。
4應對我國匯率變動的對策及建議
4.1促進我國人民幣匯率機制改革
一國的經濟增長不可能一勞永逸地依賴于出口導向性發展戰略。由于我國出口市場集中，出口產品的類型單一以及高附加值的產品占出口比例比較低，極有可能出現出口越多，貿易條件越惡化，進而減低本國福利水平；而從中長期看，一方面維持現行的匯率政策的成本不斷提高，另一方面現行匯率政策調節內部經濟的有效性也在不斷削弱，因而現行匯率政策不具有可持續性，這也決定了我國匯率機制存在調整的必然性。
4.2轉變我國發展戰略,由外向型向內需型轉變
作為世界上人口最多的發展中國家,單純的依靠出口導向的發展戰略是非常危險的,過度的依賴國際市場,很容易受到國外市場的沖擊,進而影響經濟的持續發展。擴大內需的政策可以沖銷人民幣升值后可能下降的外需。
4.3理順匯率與貿易條件之間的互動關聯,改善貿易狀況,促進經濟的發展
其著眼點在于短期內,人民幣實際有效匯率的適度升值將改善不斷惡化的貿易條件,不僅可以限制由于出口量的增大而導致的貧困化增長,同時對國內要素成本與進出口商品結構將產生影響。參與經濟全球化的國家或地區,尤其像我國這樣的發展中大國,必須協調增長與發展的關系,既要發揮本國比較優勢,更要注重動態比較優勢的形成,在數量增長的同時更加注重提升質量與水平。
4.4調整我國進出口商品的貿易結構、促進產業升級
從我國的貿易商品結構可以看出,我國出口的勞動密集型產品的外國需求彈
性較小,而且面臨發展中國家的激烈競爭,而進口的高科技產品和機器設備的國內需求彈性相對較高,這一貿易結構特點不利于我國對外貿易的改善。我們要努力提高出口商品中工業制成品的比重,提高出口產品的供給彈性,同時也要注意技術引進和產品研發,注重質量,創品牌效應,提高出口商品的技術含量,減少高科技產品如光學、醫療、精密儀器和設備等對國外的依賴,通過在進出口兩方面的努力來減輕人民幣升值對我國貿易的不利影響。
4.5大力發展各種形式的對外貿易
我們要加快實施走出去戰略，建立境外投資保險制度和風險預警機制，鼓勵有能力的企業去國外投資，增加能源、資源導向型對外投資。這樣既可以增強我國企業的經營能力，又可以繞開貿易壁壘，減少貿易摩擦，擴大出口，同時還可以滿足我國能源和原材料依賴型企業對能源以及原材料的需求。
參考文獻
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篇五：匯率變動對跨國公司的影響
我國的匯率制度及人民幣匯率風險的現狀2005月21日經國務院批準中國人民銀行在堅持主動性可控性和漸進性三原則的前提下發布了關于完善人民幣匯率形成機制改革的公告宣告中國放棄單一盯住美元的人民幣匯率制度開始以市場供求為基礎參考一籃子貨幣進行調節實行有管理的浮動匯率制度匯率變動對國際貿易相關企業的影響和對策分析
摘要:匯率是影響對外貿易企業發展的穩定性因素之一,近年來,隨著我國匯率制度改革的逐步進行,人民幣匯率波動日趨增大,對于外貿企業而言,尤其對于外貿出口型企業,在原本就薄弱的利潤條件下,如何更加積極合理的運用多元化金融組合工具鎖定匯率風險、固定成本和利潤,是關系企業生存與發展的一項重要課題,同時,匯率的高低直接影響商品的國際競爭力;外匯匯率的波動,也會給金融投資者帶來巨大的風險
關鍵詞:匯率風險影響措施
一、匯率風險的概述
匯率風險,又稱外匯風險,指經濟主體持有或運用外匯的經濟活動中,因匯率變動而蒙受損失的可能性。由于國際分工的存在,國與國之間貿易和金融往來便成為必然,并且成為促進本國經濟發展的重要推動力。外匯匯率的波動,會給從事國際貿易者和投資者帶來巨大的風險。
匯率風險主要表現在三個方面,分別是交易風險、折算風險和經濟風險。交易匯率風險,是指運用外幣進行計價收付的交易中,經濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。折算匯率風險,又稱會計風險,指經濟主體對資產負債表的會計處理中,將功能貨幣轉換成記賬貨幣時,因匯率變動而導致賬面損失的可能性。經濟匯率風險,又稱經營風險,指意料之外的匯率變動通過影響企業的生產銷售數量、價格、成本,引起企業未來一定期間收益或現金流量減少的一種潛在損失。
二、我國的匯率制度及人民幣匯率風險的現狀
2005年7月21日,經國務院批準,中國人民銀行在堅持“主動性、可控性和漸進性”三原則的前提下發布了《關于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》宣告中國放棄單一盯住美元的人民幣匯率制度,開始“以市場供求為基礎、參考一籃子
貨幣”進行調節,實行有管理的浮動匯率制度。中國“有管理的浮動匯率機制”大致可分為兩個階段:第一階段是2005年7月至2008年7月,在此期間,人民幣升值21%;2008年8月至今為第二階段,期間匯價保持在6.83元。
匯率改革以來,人民幣匯率朝著改革預期的方向實現了雙向波動。現在的人民幣匯率水平已經開始反映出市場供求水平,匯率的波動幅度較改革之前出現了明顯的增長。尤其是近幾年來,隨著世界經濟一體化程度的加深和中國經濟穩步、快速的發展,人民幣在世界經濟的舞臺上扮演著越來越重要的角色,同樣,人民幣匯率也面臨著越來越大的壓力。2010年4月15日,美國國會130余位議員聯名要求將中國列入“匯率操縱國”,并試圖借此引發對中國的貿易制裁。中國外匯交易中心的最新數據顯示,4月16日,人民幣對美元匯率中間價報達到6.8261,較前一交易日回落一個基點。匯率的變動會對部分行業的進出口貿易產生不可小覷的影響。以紡織行業為例,中國紡織行業出口企業的利潤率只有微薄的2%~
3%,人民幣一旦“被升值”,一部分中小企業將無法面對國際競爭,甚至可能進一步連累給這些企業發放貸款的銀行。雖然中美現初步達成協議,中國對外經貿政策保持基本穩定,人民幣匯率保持基本穩定,但人民幣面臨的升值壓力及可能由此引發的匯率波動給外貿企業帶來金融危機之后新的陰霾。
因此,在有管理浮動,參考一籃子匯率制度下,外貿企業不能憑主觀意識對人民幣的升值和貶值妄下斷言,而應不斷適應人民幣升值貶值的波動,掌握規避風險的能力,才能確保企業的穩健經營。
三、匯率風險對外貿企業的影響
(一)價格風險與結算風險
從事對外貿易的企業在經營過程中,要常常向合作伙伴報價,就面臨一個選擇貨幣的問題:用什么貨幣來作為投標報價貨幣以及以后用于貿易價款的結算和支付問題,招標文件一般會規定投標者可以用某一國際通貨來進行投標報價。但在某些
行業的招標文件中,業主直接規定了投標者的投標報價只能以業主所在國的本幣來表示或者用兩種貨幣表示。如果在貨幣選擇的過程中,由于不能適當把握匯率變動而在投標報價中選用了趨降的幣種,一旦中標,就可能承擔合同價格貶值的風險。對于分期分批來結算的企業,如果遇到在合同履行過程中由匯率變動造成的貨幣價值波動,將使企業在兌換貨幣時蒙受損失。
(二)企業匯兌風險
在進出口貿易中,訂立合同、開立信用證、審證改證再到裝船發貨,以及之后的議付,每一個過程都必將經歷一段時間,在這樣一段較長的時間內,如果匯率發生變動,企業將可能承受匯兌損失。當外匯匯率上漲時,如果進口貨物,支付既定的外匯需更多的本幣,進口商將遭受經濟損失;當外匯匯率下跌時,如果出口貨物,收入既定的外匯結匯后獲得更少的本幣,出口商會蒙受損失。(三)企業折算風險
我國對外貿易企業賬面資產一般由人民幣資產和外幣資產共同構成,但綜合財務報表上的資產和負債則必須統一用人民幣表示。而人民幣匯率的變動,則會相應的影響資產負債表中部分項目的價值改變。目前我國規定的人民幣兌換美元匯率日波動幅度遠遠小于兌換非美元貨幣匯率的日波動幅度,在這一規定的影
響下,對于最終財務成果以人民幣結算的我國企業來說,如果他們使用非美元貨幣計價結算,則其面對的匯率風險要遠遠高于用美元計價結算。
(四)影響企業利潤.導致企業在國際市場上的占有率下降
在經濟全球化的今天.對外貿易十分常見。更有許多企業是依賴外貿生存的匯率的變動對國際貿易相關企業的營業狀況和企業利潤影響頗深。當人民幣升值時,意味著以同樣的外幣能夠購買的我國出口商品的數量減少.我國出口商品的相對價格上升。那么.外國企業對我國產品的進口額度將會下降.我國企業出13的產品出El數量就會銳減.進而導致出口企業喪失市場份額.收益下降。而當人民幣貶值時.
對于依賴于原料進口的加工企業來講.從國外進口的原料等產品的相對價格上漲。生產成本將會增加.對企業的穩定發展亦十分不利。
四、應對匯率風險的策略和措施
(一)企業要樹立匯率風險防范意識,建立匯率風險管理的工作機制
國際金融環境風云變幻.企業必須充分認識到匯率變動對企業經營帶來的影響.只有熟練掌握規避匯率風險的方法.對匯價變動的基本因素進行全面科學的分析才能將外匯風險對企業的影響降到最低從事對外貿易的企業有必要把外匯風險管理列為公司El常工作的一項重要日程.建立完善的外匯風險管理體系,加強對于外匯風險的識別、風險限額的設定,加強對匯率變化的檢測和預測,盡快適應匯率波動帶來的風險。
(二)正確選擇計價貨幣
如前文所說.正確選擇計價貨幣對規避匯率風險十分重要。計價的貨幣及其金額將直接成為風險的彌補對象.因此進出口商品用何種貨幣計價是彌補外匯風險的關鍵企業在簽訂合同時.資金的收付可以參考以下原則:爭取出口合同以硬貨幣計值.進口合同以軟貨幣計值:對外借款選擇將來還本付息時趨軟的貨幣.對外投資選擇將來收取本息時趨硬的貨幣,一般來說,外貿企業在出口商品、勞務或對資產業務計價時,要爭取使用匯價趨于上浮的貨幣.在進口商品或對外負債業務計價時,爭取用匯價趨于下浮的貨幣。
(三)選擇恰當的合同價格和結算方式.適當分散交易風險
針對匯率的不穩定性和國際貿易過程中的時間性.進出口企業應根據匯率變動的趨勢和大的國際經濟背景選擇合適的合同價格、結算方式.合理地分散交易風險。我國出口企業在與外商訂立合同的過程中.如果結算貨幣呈現貶值趨勢,可適當提高出lE價格.或與進口商約定按一定比例分擔匯率損失:如果結算貨幣可能升值.
我國進口企業可要求境外出口商降低進1:1商品價格外貿企業還可通過提前或推遲結算時間來規避匯率風險企業可以根據結算貨幣的匯率走向選擇提前或推遲結算.如果預測結算貨幣相對于本幣貶值.我國進El企業可推遲進口或要求延期付款.而出口企業可及早簽訂出口合同收取貨款.反之.進口企業可提前進口或支付貨款.出口企業可推遲交貨或允許進口商延期付款。
(四)有效利用貿易融資工具規避風險。
1.出口信貸出口信貸是一種國際信貸方式.它是一國政府為支持和擴大本國大型設備等產品的出口,增強國際競爭力,對出口產品給予利息補貼、提供出口信用保險及信貸擔保.鼓勵本國的銀行或非銀行金融機構對本國的出口商或外國的進VI商提供利率較低的貸款.對于處于國家鼓勵發展的產業的出口企業可考慮采用此種辦法規避匯率風險。
2.福費廷包買商從出口商那里無追索地購買已經承兌的、并通常由進口商所在地銀行擔保的遠期匯票或本票的業務就叫做包買票據.音譯為福費廷.又稱票據買斷。通常用于成套設備、船舶、基建物資等資本貨物及大型項目交易,融資期限一般在l一5年出口企業將匯票賣給銀行后。可將所得外幣兌換成本幣以規避匯率風險對于經營資本貨物和大型項目交易的外貿企業來說.不失為一種規避匯率風險的方法。
3.出口押匯出口押匯是指信用證受益人在向銀行提交信用證項下單據議付時.議付行根據企業的申請.憑企業提交的全套單證相符的單據作為質押進行審核,審核無誤后.參照票面金額將款項墊付給企業.然后向開證行寄單索匯.并向企業收取押匯利息和銀行費用并保留追索權的一種短期出口融資業務。
4.保付代理簡稱保理。指銀行從出口商手中購進以發票表示的對進口商的應收賬款.并負責向出口商提供進口商資信、貨款催收、壞賬擔保及資金融通等項目的綜合性金融服務.適用于賒銷方式的國際結算出口商將應收賬款轉讓給出口保理商后.可提前得到大部分貨款.從而規避了匯率風險。
(五)使用金融衍生工具防范匯率風險
當企業既有外幣收入又有外幣支出。既有外幣債權又有外幣負債時.要使用衍生金融工具進行套期保值,盡可能地規避風險。
1.遠期外匯交易遠期外匯又稱期匯交易,是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割,而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件,到期才進行實際交割的外匯交易,是國際上最常用的避免外匯風險、固定外匯成本的方法。通過恰當地運用遠期外匯交易.出口商或進口商可以鎖定匯率.避免匯率波動可能帶來的風險。
2.使用掉期外匯交易掉期外匯交易是外匯交易者在買進或賣出一種期限、一一定數額的某種貨幣的同時.賣出或買進另一種期限、相同數額的同種貨幣的外匯交易。這種金融衍生工具.是當前用來規避由于所借外債的匯率發生變化而給企業帶來財務風險的一種主要手段。
3.外匯期貨。外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間.依據現在約定的比例.以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約的交易。是指以匯率為標的物的期貨合約。用來回避匯率風險。外匯期貨的避險原理與外匯遠期合同是相似的.即為使實際或預期的外匯頭寸免受匯率的不利影響.進行與現貨頭寸相反方向的外匯期貨交易。
4.外匯期權外匯期權也稱為貨幣期權.指合約購買方在向出售方支付一定期權費后.所獲得的在未來約定日期或一定時間內.按照規定匯率買進或者賣出一定數量外匯資產的選擇權外匯期權合同持有者可以根據需要選擇是否行權。外匯期權業務的優點在于可鎖定未來匯率,提供外匯保值.客戶有較好的靈活選擇性,在匯率變動向有利方向發展時,也可從中獲得盈利的機會對于那些合同尚未最后確定的進出口業務具有很好的保值作用。
五、結束語
長期以來,企業更應建立中長期匯率風險防御措施,短期的金融措施并不能完全回避外匯風險,必須從長期的產品結構調整入手。我國企業可采取提高產品附加值、增強競爭力等措施,才真正客服了人民幣升值帶來的不利影響。一是大力調整產業結構,通過技術創新和差別化戰略略,提高產品附加值。二是加快國際化經營步伐,加快向海外轉移,強化海外生產體制,擴大多邊貿易,充分利用
人民幣升值帶來的優勢,建立全球化生產體制,同時提高當地零部件采購比例,培育當地協作企業,擴大多邊貿易。這樣既可以提高對匯率變動的抵抗能力,又能夠確立全球化的內部分工體系,還可以帶動原材料和零部件的出口。
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致謝
指導教師張瑞老師。張老師首先幫我確定了論文研究的方向,然后在她指導下我開始有目的地收集和整理資料。在正式開始寫作之前,張老師幫助我開拓思路,并且理順了文章的結構,制定了論文的大綱。
在論文寫作過程中,我遇到了許多問題和困難,在與張老師的及時溝通下,對文章的主體結構進行了相應地調整和修改。甚至,她還收集了一些與我的畢業論文相關的資料,給與了我很大的幫助。在論文完成之后,老師還抽出時間一遍又一遍的為我指導論文,并提出修改意見。從張老師那里我還學會了如何快捷方便的設置論文格式。
首次接觸到本科畢業論文寫作,覺得有些新鮮但更多的是迷茫,在選定題目后不知道該從哪里入手。但張老師給予我很大的幫助,張老師治學態度嚴謹、學識淵博并且對學生本著認真負責的精神,在此向張瑞老師表示衷心的感謝。
此外,學校的其他老師和同學也給予了我很多的幫助。在此我要感謝我的同學幫助我搜集資料,同時也很感謝學校的領導和圖書館的老師給我們提供了一個很全面的資料庫,感謝學校電子圖書館的工作人員熱心的幫助,讓我能順利的找到了論文資料。
在此,謹向在我的論文過程中給與過幫助的所有人表示由衷的感謝。
篇六：匯率變動對跨國公司的影響
這就有可能影響這些跨國公司在中國追加投資的積極三對國際貿易的影響一個國家外匯匯率的變動最直接最明顯的就是對該國國際貿易的影響因為匯率與幾乎所有的國際貿易活動有著直接的關系并且是左右各種貿易活動的關鍵性因素人民幣匯率變動對我國經濟的影響
營銷0802嚴強
2008161229
2005年7月21日，中國人民銀行發布公告稱，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。此后人民幣對美元持續升值，到2008第三季度美元兌人民幣跌破了7.0大關，即1美元只能兌換不到7元的人民幣。然而近期，人民幣對美元確呈現出疲軟狀態。那么人民幣匯率的變動對我國經濟有哪些影響呢？
由于人民幣的升值和貶值對一國經濟產生的影響一般情況下是相反的，因此本文就人民幣升值為例來說明對我國經濟的影響。一、對國內物價水平的影響。
匯率上升會使國內物價水平下降，即升值會給一國帶來通貨緊縮的壓力.主要從兩方面看。
1、從進口看。升值導致進口商品價格下降。若進口的是原材料、中間產品，而這類物品的彈性又較小的話，將使其制成品的價格下降，這樣其他的相關產品、替代品的價格也會下降.比如我國的汽車價格的不斷下降，其中有我國國內汽車廠商由于其生產規模的擴大和生產技術的革新而導致的價格下降，也有性能卓越、價格實感的進口車的競爭壓力所帶來的原因。而此次人民幣的升值將肯定對汽車的進一步降價起到推波助瀾的作用，因為進口車的價格與升值前相比更便宜了，國產車在這樣的競爭環境下也不得不跟著降價。而整車價格的下降，肯定會使汽車相關零配件價格下降，導致整個相關產業的價格水平下降。由此可知，升值會導致一般物價水平的降低。
2、從出口看。升值會抑制出口。大多本該銷往國外的產品沉積在國內市場，短期內將加劇國內市場的供求矛盾，使得供大于求，產品價格下降，因此也可以引發其他相關產品價格產品下降。二、對我國各個行業的影響
1、對我國制造產業的影響。
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從國際分工來看，發達國家是以研發和服務業為主，中國是以制造業為主，我國在國際分工中仍然處在末端生產的附加值偏低，國際競爭力不強。主要靠勞動力成本低為優勢的，生產的產品檔次不高。中國企業在全球產業鏈中的地位，有的輿論比作中國企業是“國際民工”。的確中國企業地位確實像民工，只是一個打工者，賺的只是一點辛苦錢，實際上中國生產的許多產品雖然標有“中國制造”但只不過是“中國總裝”而已。利潤的大頭被前面的研發和后面銷售拿走了。最近全世界都在討論中國紡織品問題。紡織品一體化是在中國加入世貿組織后，在其他方面做出了必要的讓步才取得的一個重要的權利，可是我國出口一件襯衣平均利潤不到1美元，大部分的利潤被外國的進口商和零售商所賺取。我們的這點利潤很大的程度上就上是加工費，由于我國的紡織工人很多我們不得不這樣。由于人民幣升值，將導致出口利潤下降，紡織品，服裝，工藝品等的發展將受到嚴重的影響。
此外，人民幣升值還會對化工、鋼材、橡膠等原材料行業的影響。總之，人民幣升值會對中國制造業在全球的競爭力產生一定的影響。
2、對我國服務業的影響。由于人民幣的升值，導致來我國的旅游成本提高，外國來華的旅游者數量有可能減少，他們可能會選擇其他的國家，這會使我國的餐飲業、文化娛樂業受到一定的沖擊。金融、保險、證券業也有可能受到影響，我國金融市場有可能受到國際游資的狙擊，大量的短期資本通過各種渠道流入我國資本市場的逐利性為。這容易誘發我國金融和經濟的危機。3、對農業的影響。一方面農業產品出口的價格優勢將不復存在，農產品出口的價格將有所下降，使大宗農產品競爭不過進口產品。我國有八億農民，他們的年均純收入還不到3000元，按照絕對貧困標準我國農村還有2600貧困人口。但是如果根據聯合國人均年收入100美元標準。我國農村現在有8000多萬在標準線以下。人民幣升值后如何保障農民的利益以刻不容緩，政府將面臨克服貧困的更大壓力。必須加快中國的城市化進程。使農民以更快的速度向城市流動。為此，政府就必須在教育、就業、醫療等各方面給予更大的觀注，以保證社會的和諧和穩定。這無疑會加重政府的負擔。
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4、對跨國公司的影響。我國在2004年對外出口為5930億美元，其中55%來自外資企業。美國對中國1600億美元的貿易逆差在全世界媒體上引起廣泛的關注，但我國在2004年進口5610億美元的貨物。中國全年的貿易順差僅為320億美元。可是中國2004年的外國直接投資達到600億美元。人民幣偏低意味廉價的土地和勞動力，以及在中國生產價格更具有競爭力的出口產品。原先，一些美國的家具制造商和日韓、歐洲的電子產品制造商和發展中國家的紡織品制造商。就必須把它們至少一部分轉移到中國生產，不然它們就無法在價格上同中國企業進行競爭。人民幣升值后由于生產成本上升，它們就很可能撤回或轉移到他國生產。這將直接影響我國的出口。同時在中國生產的和銷售的跨國公司，人民幣升值可能是利潤下降。因為人民幣升值會使進口零部件相對更便宜，從而降低成本，但是因為在中國生產的，其銷售價格必然上升，這進而會直接抑制需求。這就有可能影響這些跨國公司在中國追加投資的積極性。三、對國際貿易的影響一個國家外匯匯率的變動，最直接、最明顯的就是對該國國際貿易的影響，因為匯率與幾乎所有的國際貿易活動有著直接的關系，并且是左右各種貿易活動的關鍵性因素.因此，分析此次匯改的影響，應先從國際貿易入手，對國際貿易的影響又可以分為對經常帳戶的影響和非經常賬戶(這里主要指資本和金融賬戶)的影響。1.對經常賬戶的影響所謂經常賬戶，是指本國在與外國交往中經常發生的國際經濟交易，它反映的是實際資源在國際間的流動情況，主要是指可見貿易，包括貨物貿易、服務貿易、收人和經常轉移。其中，貨物貿易占據了每年進出口額的大部分，因此將結合貨物貿易的具體數據對匯率上升給其帶來的影響進行分析。匯率的變動對貨物進出口貿易的影響是通過引起價格的相對變化而實現的。從理論上講，一國的貨幣升值會產生限制出口、擴大進口的作用，使該國的國際收支產生逆差一般來說，升值不會改變進出口商品本身的價值，但會提高它們在國際貿易中的相對價格，削弱商品在國際市場上的競爭力。當一國的貨幣升值后，用外幣表示的本國出口商品的價格將上升，而同時，用本幣表示的進口商品價格下降。根據市場的供求
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關系:出口商品的價格上升，其在國際市場上的需求會減少，相應的出口額將減少;進口商品的價格下降，其在國內市場上的需求會增加，進口額也增加。這樣一減一增，國際收支將呈現為逆差狀況或者趨勢。
2.對非經常賬戶的影響非經常賬戶在這里主要指的是資本和金融賬戶。資本賬戶反映資本，非生產、非金融資產在居民與非居民之間的轉移。金融賬戶反映的是居民與非居民之間投資與借貸的增減變化，可以分為直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產四種.這兩種賬戶實際上反映的是資本在國際間的流動情況.當本幣升值時，外國貨幣相對貶值，外國資本所有者為了防止貶值可能帶來的損失，常常會把資本轉移到貨幣升值的國家，特別是短期資本等具有較強流動性的資本都會被迅速的轉人貨幣升值的國家.這樣外國資本大量流人，而僅有相對少量的資本流出，國際收支順差將會擴大。但一國匯率上升將對來自國外的直接投資產生影響，不利于吸引以合資或獨資形式出現的實物投資的流人。因為匯率上升可使外商用本幣表示的投資額降低，等量的外幣投資現在可以購得的勞務和生產資料減少，導致投資成本增加。如果匯率上升過大，對投資規模便會減少更多。這對于外商投資來說是不利的。此外，匯率的變動還會影響到借用外債的成本一國從國外借款，該國貨幣升值將對債務國(即本國)有利，而對債權國不利.因為如果把債權看成是一種商品時，本幣的升值將使用本幣表示的債權價格下降，當本國從國外購回債權時，所花的錢就少了，所以是對債務國有利。四、對其他方面的一些影響1、對就業的影響。眾所周知，我國雖然實現經濟的高速增長。同時就業壓力依然很大，如何解決就業問題將關系到國家的安定和團結。由于我國目前能提供新增就業機會的相當一部分是出口企業和外資企業，人民幣升值必將抑制或打擊出口，這最終會影響就業問題。目前我國的就業形式極其嚴峻的情況下，人民幣升值將使就業形式雪上加霜。2、對外匯儲備的影響。
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人民幣甚至將會減少中國的國際收支的順差，這就導致我國的外匯儲備減少或增幅會明顯降低。此外，還會對世貿組織的承諾也會有影響，還可能導致東南亞地區的經濟穩定和政治上不利的因素等等。
總之，對人民幣升值在一定程度上會對我國經濟造成沖擊，我們要有足夠的心理準備，我們要逐步改變對外貿易的不平衡狀態，努力擴大內需。提高企業的國際競爭力。要充分利用國內和國際兩個市場提高對外開放的水平，以保證我國的經濟持續健康的發展。
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篇七：匯率變動對跨國公司的影響
百度文庫-讓每個人平等地提升自我！跨國公司受匯率影響及對策摘要：隨著世界經濟的蓬勃發展和人民幣的不斷升值,匯率的波動性增強,我國跨國公司將會面臨較大的匯率風險。通過對跨國公司與其匯率風險的初步認識，分析其影響的原因并提出一些防范措施和規避措施。關鍵字：跨國公司、匯率風險、防反規避方式正文：一、跨國公司與匯率風險的概述
在經濟金融全球化的國際趨勢下，我國的對外貿易也迅速成長起來，有越來越多的跨國
公司入駐我國。跨國公司作為外國直接投資的主要載體,在當今的國際金融貿易市場上,起著重要的作用。然而近幾年，人民幣的持續升值，致使匯率波動程度不斷上升，這也必然會進一步增加跨國公司的匯率風險。因此，對于跨國公司來說，控制和防范匯率風險則是現在的當務之急。
1、跨國公司
跨國公司，又稱多國公司、國際公司等，是指具有全球性經營動機和一體化的經營戰略，在多個國家擁有從事生產經營活動的分支機構，并將它們置于統一的全球性經營計劃之下的大型企業。其特點主要有：其戰略目標是以國際市場為導向的，目的是實現全球利潤最大化，而國內企業是以國內市場為導向的；是通過控股的方式對國外的企業實行控制，而國內企業對其較少的涉外經濟活動大多是以契約的方式來實行控制；跨國公司則在世界范圍內的各個領域，全面進行資本、商品，人才、技術、管理和信息等交易活動，并且這種“一攬子”活動必須符合公司總體戰略目標而處于母公司控制之下，因此跨國公司對其分支機構必然實行高度集中的統一管理。
2、匯率風險匯率風險，又稱外匯風險，一般指在國際經濟、貿易、金融活動中，一個組織、經濟實體或個人的以外幣計價的資產和負債因匯率變動而蒙受的意外損失或所得的意外收益。目前，世界各國普遍實行浮動匯率制，美元、日元、馬克、英鎊等主要貨幣之間的比價時刻都處在劇烈的上下起浮變動之中，至使國際間債權債務的決算由于匯率的變動而事先難以掌握，從而產生了匯率風險。我國也處在一個實行浮動匯率制的國際貨幣體系之中，匯率風險仍然嚴重地影響著我國的國際收支平衡和企業的經濟收益，特別是在改革開放的今天，在我國對外資迅速發展的今天，這種影響尤為突出。
二、匯率風險的分類匯率風險可以大致分為三類：折算風險、交易風險和經營風險。對于跨國公司來說，
這三類就是影響公司最主要的風險。但除此之外，還應包括所有與外匯活動相關的各種潛在風險，如：不能履約風險、資金籌措風險、外匯政策變動風險等。
1、折算風險折算風險又稱會計風險，指經濟主體對資產負債表的會計處理中，將功能貨幣轉換成記賬貨幣時，因匯率變動而導致帳面損失的可能性。其匯率的變動將對企業產生影響。一般是指跨國企業在編制母公同與境外子公司的合并財務報表所引致不同幣種的相互折算中，因匯率在一定時間內發生非預期的變化，從而引起企業合并報表賬而價值蒙受經濟損失的可能性。其中,承受本外幣轉換風險的資產與負債成為暴露資產和暴露負債,由于暴露資產與暴露負債的風險可以相互抵消,故企業總的折算風險就取決于二者之間的差額。2、交易風險
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交易風險是指運用外幣進行計價收付的交易中，經濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。它是一種常見的外匯風險，存在于應收款項和所有貨幣負債項目中。其主要發生于一下情況：商品勞務進口和出口交易中的風險；資本輸入和輸出的風險；外匯銀行所持有的外匯頭寸的風險。由于進行本國貨幣與外幣，或者不同的外幣之間的交換才會產生外匯風險，開辦外匯買賣業務的商業銀行因此面臨大量的外匯交易風險，工商企業在以外幣進行貿易結算、貸款或借款以及伴隨外幣貸款與借款而進行外匯交易時，也要發生同樣的交易風險，個人買賣外匯也不例外。
3、經營風險經營風險又稱經濟匯率風險，指意料之外的匯率變動通過影響企業的生產銷售數量、價格、成本，引起企業未來一定期間收益或現金流量減少的一種潛在損失。既包括潛在的匯率變化對企業產生的現金流動所造成的現期和潛在的影響，也包括在這些變化發生的會計期間以外對整個企業獲利能力的影響。
三、匯率風險風險對跨國公司的影響1994年1月1日我國對外匯管理體制進行了改革,徹底結束了官方匯率與市場調
劑匯率并存的局面,開始了單一的有管理的浮動匯率體制。1996年11月我國順利實現了人民幣經常項目可兌換。2005年7月21日起,我國開始實行以市場供求為基礎參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。到了2008年3月13日人民幣對美元的匯率突破7.10關口。這意味著多年來人們心目中比較淡薄的匯率波動的風險已開始凸現。在新的形勢下,我國跨國公司不僅要加強匯率風險管理意識,而且要時刻關注匯率變動,研究匯率風險的防范措施,找出行之有效的規避匯率風險辦法。
影響匯率風險的主要有：國際收支及外匯儲備、利率、通貨膨脹和政治局勢。這些因素同時也影響著跨國公司。匯率對于跨國公司的影響主要可表現為：
1、通過影響跨國公司的成本結構、市場規模和經營現金流量，進而影響其經營戰略，乃至競爭力。跨國公司正常經營活動的預期收益因匯率波動而面臨預料之外的損益，同時帶來公司現金流量的增減變化，這些都會影響公司管理者的經營決策。
2、通過影響跨國公司的資產負債表，進而影響跨國公司的信用等級。信用等級高的跨國公司能夠以較低成本籌集所需資金，能夠獲得較高的投資收益，還能夠在商品買賣中贏得有利的交易條件。外匯折算風險對跨國公司的資產負債表影響很大，與外匯折算風險相關的另一個影響跨國公司信用的因素是稅收，跨國公司因匯率變動而使賬面上發生折算收益時，所得稅就會相應增加，在累進式所得稅下，應稅收入變動對跨國公司的盈利水平有很大影響，因此，匯率波動通過稅收增減間接地影響公司的信用等級。3、缺乏從事金融衍生產品交易的專業人才。實行浮動匯率制度以后，企業需要學會如何在波動的匯率環境中經營發展，其中利用金融衍生工具管理資金風險是最有效的手段。然而目前只有很少的跨國公司會利用金融衍生工具規避匯率風險。盡管有其它方面的原因，但是導致這個情況的主要原因的缺乏專業人才，因而外資跨國公司資金總部不會授權境內公司利用衍生工具保值增值。
四、跨國公司對于匯率風險的對策。如上文中所說的一樣，匯率風險對于跨國公司的影響巨大，若沒有對策放任其發展
的話，很容易使公司陷入困境。因此，不僅要制定出對策，還需要做好相應的規避防范
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措施。1、調整收付匯期限或減少期限錯配。在人民幣匯率趨升的情形下，跨國公司通常采取提前收匯和延期付匯或匹配外匯收
支期限的方式規避匯率風險。提前收匯的方式主要有：折扣貼現和出口保理、買方信貸、福費廷等方式提前獲取外匯資金。減少期限錯配也是跨國公司規避交易風險常用的方法。通過嚴格匹配收付匯期限，降低外匯敞口頭寸。
2、提高運用金融工具防范風險的能力防范匯率風險是一項技術性較強的業務,而且直接關系到國家和企業的經濟利益。目前國內銀行都有能力幫助企業規避匯率風險,銀行能夠提供的規避風險的工具也很多，目前國內流行的是遠期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權交易。遠期外匯交易：是指企業或證券交易商與銀行達成協議,在未來某一日期按照遠期匯率辦理外匯收付業務的交易行為。它是當今國內外回避匯率風險普遍的做法之一。外匯期貨交易。是指協約雙方同意在未來某一日期按約定的匯率買賣一定數量外幣的交易。其優點有：投資者范圍相較于遠期大；市場流動性強；契約是標準化合約，只涉及到少數幣種，較易轉手和結算。外匯期權交易。是指期權買方在支付一定數額的期權費后,有權在約定的到期日按照雙方事先約定的協定匯率和金額同期權賣方買賣約定的貨幣,同時權利的買方也有權不執行上述買賣合約。3、資產負債表避險策略資產負債表避險策略是通過調整公司暴露資產和暴露負債的大小來降低風險的方式。當預期子公司所在國貨幣相對于母公司所在國貨幣升值時,應盡可能增加資產和減少負債。反之,應盡可能減少資產和增加負債,應該盡可能減少暴露在外匯風險中的凈資產。4、通過產品創新提高出口競爭能力在公眾普遍預期人民幣升值的形勢下，國內產品出口壓力增大，一些跨國公司通過產品創新、增加附加值方法，增強自身競爭能力。比如SX公司成功引進韓國三星SDI最新開發的超薄顯像管生產線，產品出口時適當提高銷售單價(如29’CPT計劃提高1至5美元)，彌補匯率波動造成的損失。5、企業要提高匯率風險意識我國在金融領域的創新還是相對滯后的,企業管理層和財務人員對金融工具也相對陌生,對外匯市場的波動認識不足,許多潛在的風險沒有引起重視。公司只有認識到匯率風險的危害,才能注重影響匯價變動的基本因素,關注各國基本經濟、金融因素,政治和傳媒因素,各國央行的政策因素,心理及市場預測因素,突發事件因素等對外匯市場的影響,以積極做出風險防范。
五、總結與發達國家的跨國公司相比，我國跨國經營公司，還處于成長階段，規模小、經營不完善、抗風險能力差，但由于海外銷售額占相當比重，也使得這些公司面臨著不同程度的匯率風險。隨著人民幣持續的升值，跨國公司面臨的匯率風險越來越大，因此對于公司的匯率風險管理刻不容緩,需要引起極大的重視。跨國公司應該對于自身面臨的匯率風險作出相應的措施，不僅要作出匯率風險發生時的措施，更重要的是防范規避可能面對的匯率風險。
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篇八：匯率變動對跨國公司的影響
匯率變動對跨國公司的影響當今時代，全球化已經成了不可缺少的要素。在全球一體化愈演愈烈的今天，跨國公司的普遍也已經成為了一種時代的標志。跨國公司，作為全球一體化最重要的載體，充當著將全球最優秀資源整合為一體的任務。與區域性的公司相比，跨國公司有著以下幾項明顯的優勢：
首先，可以充分發揮各地區的相對優秀資源。各個地區都有相對其他國家的優勢之處，例如在東南亞和非洲等國人力資本相對便宜；澳大利亞有豐富的富鐵礦、中東海灣國家富有全世界一半以上的油田；歐美國家擁有相對先進的技術和信息資源。如果能充分利用這些優勢，各個地區都可以生產出獨有的相對其他國家更具競爭優勢的產品。馬杜瑞和福克斯在的著作中提到：如果每個國家都能充分發揮自己獨有的競爭優勢，那么在市場的調節下各個國家就會逐漸專注于自己優勢的方向，從而逐步提高效率，加大世界范圍內的分工化生產。利用各個不同國家的相對優秀的資源，生產出更加優秀的產品，從而在世界市場上取得競爭的優勢，這就是跨國公司國際化拓展的最根本理論。其次，可以更好地把握機遇和危機。雖然在理論中，市場是完美的，任何資源都可以自由的流動，投資者和消費者都可以清楚地掌握市場上所有的信息，但是在現實中，這是不可實現的。在現實中，信息是不對等的，而且由于各種原因，資源難以自由流動，這就使得套利空間和局部地區暫時性的不平等競爭隨時都可能出現。由此，跨國公司獲得了極大的操作空間，跨國集團們可以比地區性企業更能了解其他
地區的信息，第一手掌握機遇和危險到來的前兆，從而做好準備，贏取先機。再者，占有更大的市場和消費群體是跨國集團另一個明顯的優勢。全球化的市場需求可以極大地促進生產和銷售，這使得跨國集團更為容易通過銷量的擴大來減少單位分攤成本，從而在競爭中更具有優勢。另外，在全球化的過程中，為了迎合各個不同地區的發展特色，跨國集團紛紛追求特色化的模式。即在不同地區推廣不同類型的產品，應對不同的消費群體采用不同的服務特點，這使得跨國集團往往更具有活力。但是，凡事皆有利弊之分。全球一體化給跨國集團帶來并不只是單純的利潤和機遇，隨之而來的還有海外拓展的高風險，例如，由于地區政策不穩定而造成的政治風險：外國政府都有保護本國企業的意愿，雖然現在有許多像WTO等貿易合作組織的保護，但是很多國家政府都會對外國企業設置各種各樣的不平等條款，最直接的就是有針對性的貿易壁壘或者反傾銷調查；代理人問題在跨國公司中的反應尤為嚴重，跨國集團為了能在不同地區適應當地的風俗和傳統，大都在當地聘請了高管參與管理，而且跨國集團大都是股份制公司，這就造成了跨國公司的高級管理層難以受到股東們的有效制約，往往就出現了高管的某些行為違反了股東意志的事件。同時，所有跨國公司都要受到匯率變動的影響，越是在海外擁有大量凈資產或凈負債，或者擁有相當高的凈收入或者凈支出的公司，對于外幣匯率的變動就越是敏感。一般而言，匯率風險可以分為三種，第一是匯兌風險，即在會計年度末要把在海外發生的收入或支出轉換為本幣的時候發生的匯率變化，導致了收入減少或者支出增加，在海外擁有大現金流
的公司對匯兌風險非常敏感；第二是會計折算風險，即由于當期外幣匯率的變動導致了公司資產負債表的變化，在海外擁有大量負債或資產的公司尤為敏感；第三種就是操作的人為風險。
我們就以TESCO為例，具體分析匯率對跨國集團造成的風險以及如何規避這些風險的辦法。TESCO是英國最大的日常百貨購物連鎖品牌，目前TESCO已經在歐洲、亞洲和美洲設立了連鎖分店。作為一家全球性質的大品牌購物中心，全球經濟變化對于TESCO在各地的業績會有相當大的影響。在諸多因素中，最直接影響TESCO業績的就是全球各地匯率的變化。實際上，不單單是TESCO，幾乎所有跨國公司都要面臨著匯率對于其公司報表的影響：當子公司所在地的匯率上升時，將子公司業績折算成母公司的貨幣時，就會在母公司的財務報表上形成明顯的匯率收益；反之，母公司報表上則會出現匯率虧損。TESCO的主要市場集中在英國本土，亞洲的中國、韓國和泰國，歐洲的愛爾蘭、匈牙利、波蘭和捷克，以及最近幾年新開辟的美國市場。TESCO在英國、愛爾蘭、中國、韓國和泰國都有相當好的表現，這幾個國家的業績總和占到了TESCO集團全年業績的80%以上。所以當全球匯率的波動越大的時候，TESCO所受到的沖擊就越明顯。那么直接影響全球匯率走向的因素有哪些，它對匯率的影響表現在哪呢？現在社會普遍分為兩種觀點：第一種是各地利率的影響。全世界各國為了能更有效地調節本國經濟，都會直接或間接干預國家利率的走向，這就造成了世界各國之間利率人為的不均衡。如果一個地區的利率在短期內比另一個地區高，那么可想而知，會有大量游資涌入利率相對較高的地
區。但由于游資流動性的特點，游資不會永久停留在國外，當游資撤走的時候就會造成該地區匯率的下跌。例如，韓國2012年的一年期利率為2.87%，而美國的同期利率為0.31%，也就是說，假設只存在這兩個地區間的資本流動，那么美國投資者會在2012年將美元轉換成韓元，而之后在2013年再將韓元轉換成美元，賺取其中的利率差。但是由于市場本身無形的手的作用，這種套利的方式會被眾多投資者的操作所抹平，具體表現就是在2013年韓元的匯率會比2012年低很多，在理論上這種匯率差造成的損失恰好應當等于利率差所帶來的收益，使得這種套利無法得逞。根據最近幾年TESCO所在主要國家的長短期利率綜合表現，我們估計韓國、泰國和波蘭的貨幣會在一段期間內相對于英鎊貶值2.28%、2.27%和3.36%；美元、歐元則會在未來一段時間內相對于英鎊升值0.21%、0.33%。因此，TESCO在韓國、泰國以及韓國的業績可能會因為匯率的變動而變差。第二種就是各地通貨膨脹因素造成的影響。通貨膨脹理論強調在學術界，如何判斷公司的未來是否需要使用期貨合約一直是一個很有爭議的問題。一些支持者認為，采用期貨合約可以減少公司的融資成本。根據特洛哲和德芙（DemarzoandDuffie,1995）的研究成果，采用期貨合約的公司比不采用的公司擁有更低beta系數，即擁有更低的系統風險。這是因為期貨合約大幅度地降低了企業在未來市值減少的風險，從而減輕了企業的違約風險，提升了企業的債權評級。這樣，企業就有了更少的融資成本——以較低的利率來發行債券，以較高的價格來發行股票。
篇九：匯率變動對跨國公司的影響
作者：熊廣勤;周文鋒作者機構：中南財經政法大學金融學院出版物刊名：宏觀經濟研究頁碼：101-108頁年卷期：2016年第1期主題詞：匯率升值;跨國公司;研發投資;古諾雙頭壟斷摘要：現有文獻關于匯率與投資之間關系的研究大多集中于匯率變動對公司一般性投資的影響,而研發投資作為公司投資的重要組成部分,關系著公司的核心競爭力與未來成長力,研究匯率變動對特定研發投資的影響具有重要意義。本文構建了一個分析匯率變動對跨國公司研發投資影響的傳導機制框架。研究發現,在一個由壟斷的母國市場和古諾雙頭壟斷的東道國市場構成的經濟體系下,母國匯率變動會影響跨國公司的留存利潤,進而影響公司最優的研發投資水平以及兩個市場上的產出與價格水平。特別地,匯率升值會導致跨國公司壓縮其在母國和東道國兩個市場上的產出水平,帶來母國公司生產的邊際成本上升,意味著公司進行研發投資的邊際收益下降,公司留存利潤下降,進而帶來公司研發投資的縮減。除此之外,匯率升值還會帶來兩個市場上價格水平的上漲以及消費者剩余的下降,社會福利受損。
篇十：匯率變動對跨國公司的影響
人民幣匯率升值原因與影響????????????????????211人民幣匯率升值原因??????????????????????212人民幣匯率升值對我國經濟的利弊分析??????????????3121人民幣匯率升值的有利影響??????????????????3122人民幣匯率升值給我國經濟增長造成的負面影響?????????32摘要
近些年來，人民幣匯率受到國內外的高度關注，而全球經濟失衡更是帶來了人民幣升值的壓力，但人民幣匯率變動與貿易差額之間不存在因果關系。單純的人民幣升值不會解決全球經濟失衡問題。這對進出口行業構成了巨大挑戰。因此我國企業應采取積極的應對措施，實現可持續發展。關鍵詞：匯率；人民幣升值；進出口企業
ABSTRACT
Inrecentyears,theexchangerateofRMBhasdrawngreatattentionfromhomeandabroad,buttheimbalancedglobaleconomyhasplacedpressureonappreciationoftheRMB.Anditbearsnocause-and-effectrelationshipbetweenthefluctuationinRMBexchangerateandtradebalance.ThepureeffectofRMBappreciationwillnotrootouttheimbalanceinglobaleconomy.Thisisabigchallengetoimportandexportindustry.Soweshouldtakepositivemeasurestodealwith.Keywords:exchangerate;RMBappreciation;importandexportindustry
目錄
1.人民幣匯率升值原因與影響????????????????????21.1人民幣匯率升值原因??????????????????????21.2人民幣匯率升值對我國經濟的利弊分析??????????????31.2.1人民幣匯率升值的有利影響??????????????????31.2.2人民幣匯率升值給我國經濟增長造成的負面影響?????????32.我國進出口企業在人民幣升值周期里的發展困境???????????43.人民幣匯率升值對我國進出口企業的影響??????????????53.1人民幣匯率升值對進出口企業的有利影響?????????????53.2人民幣匯率升值對進出口企業的不利影響?????????????64.我國進出口企業面對人民幣匯率升值應采取的措施??????????75.小結??????????????????????????????9
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進入21世紀以來，全球經濟低迷蕭條，許多西方國家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發達國家情況正好相反的是，中國經濟持續高速增長。表面看國際收支的雙順差和不斷增加的巨額外匯儲備成為推動人民幣升值的直接原因。而以美國和日本為首的西方國家認為中國的出口商以“不公平的低價”搶奪世界市場，在設置貿易壁壘的同時逼迫人民幣升值，并進而將這一經濟問題轉變為政治責難對中國施壓。表面上看，人民幣升值論是由摩根士丹利首席經濟學家斯蒂芬．羅奇的文章《中國因素》而起，但實際上是與特定的國際背景密切相關的。人民幣升值論正是“中國威脅論”升溫的新表現。國內外輿論使人民幣的升值壓力擴大，人民幣升值被誤認為是正常的現象，人民幣貶值被認為是不正常的，這樣的認知將嚴重不利于提升我國競爭力和利潤收益，相反對于已經出現穩定和恢復性的經濟和貿易將帶來傷害和沖擊。
1.人民幣匯率升值原因與影響
人民幣匯率升值的原因和影響有很多種，下面我們展開討論。
1.1人民幣匯率升值的原因
首先，外匯儲備持續增加，人民幣升值壓力上升。根據中國人民銀行14日公布的數據顯示，截至2012年末，我國外匯儲備余額達到3.31萬億美元。雖然增幅達到十年來新低，但是也顯示出了外匯市場上外匯供給大于外匯需求，人民幣升值壓力上升。其次，美元匯率下滑，使得人民幣升值預期上升。美元的貶值，逐漸成為一種趨勢，使得人民幣升值壓力倍增。相關的，由于人民幣是釘住美元的機制，使得人民幣兌歐元也出現了貶值現象。歐盟也要求人民幣升值。再次，國外熱錢的涌入，使得國內經濟升溫，股票市場，房地產市場等行業過熱，出現泡沫現象。大量的國外資金投入我國市場，使得人民幣匯率增高，這還是因為流動性過大造成的。第四，國際收支狀況是引起匯率變動的最直接原因。當一國國際收支中處于順差時，即其國際收入的總額大于支出的總額，外匯收入大于外匯支出，則外匯匯率下跌，人民幣匯率上升。最后，以美國為首的西方國家對人民幣匯率不斷施加壓力，導致國際市場和各個國
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家對待人民幣匯率問題上格外敏感和關注。尤其，美國一直相信，中國不斷操縱人民幣匯率。這一問題，在2009年的伊斯坦布爾舉行的財長和央行行長會議時，也被提出來，要求人民幣升值。不管是從短期還是從中長期來看，人民幣匯率仍然是升值的預期：不斷擴大的國際收支順差是導致人民幣匯率中、短期升值預期的主要因素。
1.2.人民幣升值對我國經濟的利弊分析
我國作為發展中國家，人民幣升值對我國經濟必將產生重要影響，只有理清利弊，才能防微杜漸。1.2.1人民幣匯率升值的有利影響一是有利于增加進口。人民幣匯率升值，使得國外的產品和生產資料價格下跌，降低了我國企業的進口成本。二是有利于改善投資環境。人民幣匯率升值，使得早在我國投資的外資企業的利潤增加，而且增加了投資者的信心，促進外資企業進行后續投資，同時也可以吸引更多的外資企業進駐我國的資本市場，間接投資所占比重也會增加。三是有利于減輕外債還本付息壓力，人民幣匯率的上升，未償還外債還本付息所需本幣的數量相應減少，從而在一定程度上減輕了外債負擔。四是有利于降低中國公民出境旅游的成本，促使更多的國民走出國門。五是有利于解決對外貿易的不平衡問題。由于人民幣匯率實行的是單一的釘住美元的機制，使得本來勞動力廉價的我國產品更加廉價，這也是我國產品的一大優勢。1.2.2人民幣匯率升值給我國經濟增長造成的負面影響在目前的情況下，人民幣匯率升值對我國經濟的負面作用較為突出：一是不利于我國出口。人民幣匯率升值后，我國出口企業的成本增加，由于國際市場的價格沒有發生變化，所以出口商的利潤將減少，這嚴重影響了出口企業出口的積極性。如果企業為了維持出口率和利潤率而勉強提高價格，則會導致我國出口產品的競爭力下降，使得出口出現萎縮以及市場占有率下降。尤其我國現階段還是勞動密集型的出口產品占大多數，這樣使我國企業處于競爭劣勢。二是人民幣匯率升值，會使我國外債規模擴大，大量的資本流入我國資本市場。三是不利于金融市場穩定。現階段，在國際資本市場上流動較大的基本是國際游資，
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這部分資金規模大，流動性強，且有較強的趨利性。這種資金極其不利于金融市場的穩定。而我國是單一的金融監管體制，金融監管體系也需要進一步加強和健全，如果大量短期資本涌入，會造成貨幣和金融危機，不利于我國經濟持續健康發展。四是影響貨幣政策的有效性。由于人民幣匯率的升值壓力增大，要使得人民幣匯率穩定，迫使中央銀行在外匯市場上大量買進外匯，從而使以外匯占款的形式投放的基礎貨幣相應增加。從表面上來看，貨幣供應量在持續增長，但供應結構的差異卻造成資金使用效率低下，影響了貨幣政策的有效性。五是就業壓力變大。目前，我國出口企業和外資企業為我國提供了大量的就業機會，人民幣的升值，使得出口減少，出口企業利潤下降，相關的，其提供的就業機會就相應減少。尤其我國現今就業形勢嚴峻，如若此時人民幣匯率再次升值，則就業形勢將會繼續惡化。
2.我國進出口企業在人民幣升值周期里的發展困境
人民幣持續升值使我國進出口企業利潤不斷下降。我國商品出口時，多數選擇美元作為貿易結算貨幣，出口商品也以美元來計價。雖然現在我國的出口產品占據市場份額比較大，但是我國仍然是個外貿大國卻并非外貿強國。由于出口的商品多為勞動密集型的初級產品和加工產品，產品附加值較低。因此，我國企業在國際市場上更多時候是價格接受者，而非定價者。當人民幣對美元升值時，以美元計價的出口商品價格保持不變，則我國企業出口與以往同樣的商品，其獲利按美元計算不變。但在兌換為人民幣后，以人民幣計價的利潤將縮水。換個思路考慮，在人民幣對美元升值時，我國進出口企業的出口成本將大幅上升，在企業所獲得的美元收入保持不變的情況下，以美元計價的企業利潤也將縮水。實際上，人民幣升值對我國進出口企業的影響，并不僅限于利潤的下降，在新的匯率機制下，人民幣匯率彈性增大，浮動范圍擴大。這說明，我國進出口企業將面對更加變幻莫測的匯率風險。人民幣匯率升值后，外匯管理風險成為影響企業發展的重要因素，對于長期處在穩定安逸的匯率環境中的進出口企業來說，將是一個重大挑戰。匯率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。匯率的升值或者貶值將會直接體現在一國的進出口企業的產品價格上，這將直接影響到進出口企業的增長模式和利潤水平。人民幣升值，會擴大進口，不利于出口，反之，貶值則會使出口增加，進口減少。若人
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民幣升值，則短期內，許多對于出口依存度比較大的企業，如輕工業制造業，其勞動力成本優勢和價格優勢將大大削弱。另一方面，如果長期來看，能借此機會，改變產業結構，則會使出口企業的外貿增長方式轉變，培育有競爭力的優勢產業。
3.人民幣匯率升值對我國進出口企業的影響
隨著國際貿易的發展，進出口企業在經濟發展中的作用越來越重要，人民幣對于進出口企業的影響也值得探討。
3.1人民幣匯率升值對進出口企業的有利影響
一是有利于加強出口企業的競爭力，優化我國出口商品的產業結構。歷來，我國出口企業，在對外貿易中，一直處于勞動密集型的粗加工，對于原材料和零部件的進口所含的附加值比例較大，絕大部分產品缺乏創新力，競爭力，核心技術不足甚至沒有。自主品牌的核心以及營銷策略，極易受到跨國公司的影響。人民幣升值，可以加速我國產業結構的轉型，去掉制造業中的技術含量以及附加值低，管理不善的部分。二是利于轉變出口增長方式，促進產業結構調整升級。人民幣升值促使我國外貿出口增長方式必須從粗放型轉向集約型，從以勞動密集型產業為主轉向以技術和資本密集型產業為主，對外貿易增長方式應向自主知識產權和高附加值產品貿易增長方式轉變，通過進出口貿易結構的調整和優化來推動國內產業結構調整和升級。三是有利于減少貿易摩擦和反傾銷訴訟，為我國進出口企業爭取到比較寬松的國際環境。近些年來，我國進出口行業一直處于高速發展階段，一直處于國際收支雙順差，使得我國貿易伙伴之間一直存在貿易摩擦。如果人民幣適度升值，可以減輕摩擦，同時也有利于減少外國對我國產品的經濟制裁，創造相對比較寬松的國際環境。四是有利于縮小國內外企業的技術差距，產品質量和品牌差距。人民幣升值，則使我國企業購買力增強，進口也會相應增加，使我國進出口企業認識到與世界先進技術水平的差距，發展科技水平，提高勞動生產率，提高企業的競爭力。五是刺激進出口企業加入國際分工。人民幣匯率升值后，出口商品價格會有所提高，這樣，可以抑制廠商之間的低價惡性無序競爭。人民幣升值后，我國商品檔次也會有所提高，緩解貿易伙伴對我國商品的制裁，提高出口商品的市場占有率，增長貿易利益，利于更好的參與國際分工。
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六是優化我國的對外貿易條件。人民幣匯率升值后，我國的商品進出口結構會得到一定改善，商品的附加值會提高，但是價格也會相應提高。而外國進口的原料和商品價格下降，使得貿易條件得到一定改善。
3.2人民幣匯率升值對進出口企業的不利影響
一是不利于我國國內市場的競爭。人民幣升值，使得外國商品進口增加，出口商品相對于國外商品價格提高，但是國外商品在國內的售價將會降低，國內消費者以往常同樣的價格買到更多的商品，如此，我國出口商品就會銷量下降，外國商品又進入國內，國內企業面臨國外商品“物美價廉”的沖擊。二是出口數量下降，傳統優勢行業生存困難。人民幣升值，對出口導向型的企業最大的影響就是出口價格的相對提高。這意味著：一方面，價格提高導致我國產品的國外市場價格競爭力下降，而價格優勢恰恰是許多中國企業的真正生命力之所在；另一方面,出口企業遭受的出口收入轉化為人民幣的匯兌損失及由于出口量減少造成的損失，則會使出口企業所獲得的利潤減少。三是國際結算損失及其后期效應，影響企業利潤率。為了應對人民幣升值所帶來的損失，很多外貿企業直接提價，或者實行按照交貨時匯率來結算。這對國外進口商，等于提高了產品價格，導致部分產品向周邊國家轉移，造成訂單和客戶大量流失。四是不利于持續吸引外資，導致外商的直接投資變少。人民幣匯率升值，使得外商對華投資的成本提高，由此，外國資金進入我國市場，為了減少成本，可能會選擇其他方式，這不僅增加了投機風險，更會影響我國實體企業的發展。五是導致我國出口企業成本上升。人民幣匯率升值使我國出口商品的價格調高，不利于我國出口商品形成價格優勢，影響我國相對比較優勢的發揮，加大我國進一步開拓國際市場的難度。從國際分工形勢來看，相對于發達國家擁有高新技術，大部分以技術密集型企業為主導，我國以制造業為主，受匯率水平變動影響很大。從分工要素來看，我國勞動力成本低廉，是我國優勢，但是產品技術含量低，檔次不高，附加值低。如果人民幣升值，出口產品的生產成本和勞動力成本都會上升，國際市場價格不變，那么，出口利潤的下降，則會影響到企業出口的積極性。六是人民幣升值后，會導致商品結構變化，從而影響部分地區和居民的利益。資源型商品、一部分大宗農產品和低附加值制成品出口增長放慢甚至下降，短期內，對于中
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西部對資源依賴程度較高和農產品出口為主的經濟發展緩慢，使得低技能勞動者收入減少。七是對歐美貿易的增長順差可能減緩，但是仍然會繼續不平衡。由于存在者需求剛性和結構互補性，即使人民幣對于美、歐、日三大伙伴貨幣的匯率出現小幅升值，我國與其的貿易順差仍然巨大，只是順差增長速度會放緩。
4.我國進出口企業面對人民幣匯率升值應采取的措施
一是降低成本。成本包括交易成本和生產成本兩方面。在我國慣例中，我國主要以成本低所帶來的低價優勢打入國際市場的競爭，并長期利用該優勢。但是市場處于轉型期，我國企業不能固步自封，應該努力降低生產、經營成本。無論何種經濟環境，企業都應該不斷尋找符合企業自身發展要求的方向，降低成本的方法。如，出口企業可通過加強管理，理順內部流程，降低管理成本；利用人民幣升值，增加從國外進口原材料，降低材料成本；將生產基地轉移到欠發達地區．利用當地較為廉價的人力資源、自然資源，降低生產成本；直接與外商聯系．或充分利用互聯網發展電子商務，減少出口的中間環節，提高交易的效率，降低交易成本；擴大生產規模．以規模經濟效益降低成本等。二是擴大國內市場，減少外貿出口依賴，調整產品結構，加速企業轉型。長期以來，我國產業組織結構不合理，主要表現在企業間缺乏科學的、合理的分工協作關系。由于生產集中度低，無法形成規模經濟，導致企業技術投入少，技術層次低，資源利用率低，直接導致出口產品缺乏競爭力。由于人民幣匯率的相對低估，導致出口強勁增長，我國外貿持續出現巨額順差。很多企業對出口貿易趨之若鶩，致使資本、勞動等生產要素大量涌入出口部門，社會資源不能根據市場實現優化配置，從而造成我國經濟內需不足卻過分依賴外貿出口的局面，這對我國經濟長期、穩定、可持續的發展是非常不利的。從企業的長期發展來看，出口企業的核心競爭力是加速轉型。我國長期以生產加工為主導，而日后應逐步加重在核心科技的投資，注重開發自主品牌，向規模化，集成化，專業化發展，走特色的企業發展之路，鼓勵加工貿易向深加工、高增值的方向發展。出口企業應加大對產品的研發投資，提高技術水平，在提高科技含量、文化含量和服務含量上下功夫，加快調整產品結構，提升企業的核心競爭力。同時，政府要采取有效措施，進行各種配套改革，積極培育、擴大國內消費市場，鼓勵投資，尤其是民間投資，重點扶持有核心競爭力的企業。發展外向經濟與擴大內需并不矛盾，發展外向型經濟的關鍵在于
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通過加入國際分工體系發揮比較優勢，提高本國生產率，加快產業升級。擴大內需是從我國實際出發的必然選擇。我國地域廣闊，消費人口多，國內需求巨大同時市場潛力更大，當受到國際經濟變化的沖擊時，國內的回旋余地也很大，這不僅有利于改善經濟增長方式，還可以直接消化一部分出口，并增加進口需求。因此，企業在發展外向型經濟的同時，應該逐漸擴大內需，這也是當代經濟戰略轉型和政策選擇的著力點。三是鼓勵自主創新，加大自主創新的力度，提高產品質量，發揮品牌優勢。提高核心競爭力，培養有自主知識產權和自主品牌的產品，使企業在國際市場上逐步提高國際地位。我國產品附加值不高，反面說，也可以說明我們企業升值空間比較大，應在保持現在優勢的同時，努力發展科研，轉變觀念。進出口企業要想持續健康發展，首要出路就是提高產品的品質和檔次，我國企業以往的以低價取勝的做法，應及時轉變為在技術上引進由模仿型向以自主創新為主導。而產品的質量，是企業生存和發展的根本，只有提高產品質量，才能減少人民幣升值所帶來的風險對我國進出口企業的影響。四是走向世界，參與國際競爭。由于人民幣升值導致對外投資的外幣成本降低，有利于我國國內企業進行海外投資，充分利用國際資源，發展跨國經濟，實施“走出去”戰略。企業可以通過擴大海外生產規模的方式順利繞開貿易壁壘，并享受諸多優惠政策，但這要求企業首先要學會遵守國際規則，遵守國外法律，特別是知識產權保護法，在各種商務活動中樹立講信譽的良好形象，更不可把在國內的壞作用、壞習慣帶到國外去，要把重點放在學習技術和國際跨國公司的管理經驗，建立技術研發和銷售服務網絡。同時，了解當地市場信息，發展動向，更好的貼近市場，從而發展各種比較優勢，增強產品競爭力，并最終擴大我國企業產品在國際市場中的占有率。人民幣升值減少了外資投資成本，所以，我國國內進出口企業應抓住機遇，采取全球化戰略，大力開拓國際市場，實施國際名牌化戰略，實現由產品輸出到資本輸出、品牌輸出的轉變，提高產品的附加值，延伸產業鏈條，以提高國際競爭力。并發展跨國經營，建立國際銷售網絡，在不斷鞏固傳統市場的同時，努力開拓新的、更加廣闊的市場，積極參與國際分工和市場競爭，利用國際資源、市場和技術，參與全球范圍內生產要素的優化配置。五是靈活運用金融工具，關注匯率變動，規避風險。在國際經濟往來中，由于結算的方法和貨幣不同，常會產生外匯風險，企業如果采取適當措施規避風險，則會大大降低損失的可能。企業在進行出口貿易時，特別是進出口商品和勞務時，應合理選擇結匯幣種，出口時應選擇“硬幣”，進口時應選擇“軟幣”。在國際業務中，如果對于幣值
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地選擇不占主動權時，應使用套期保值及期權交易等方法規避風險，關注合同中約定有關如何承擔匯率風險的條款，結匯時間也應盡可能縮短收匯的時間。企業也應主動及時組織專門力量，學習匯率管理知識，密切跟蹤人民幣匯率的走勢和變化，深入研究人民幣升值對本企業出口產品的影響程度，努力提高工作的針對性和有效性。
5.小結
當今世界格局趨于多極化，世界經濟全球化節奏加強，尤其我國一直堅持實行對外開放政策，匯率問題對于中國經濟，尤其是進出口企業有至關重要的影響。本文從人民幣匯率升值的原因和影響出發，淺議了人民幣匯率升值對我國進出口企業的影響，面對的問題，以及解決問題的方法。2005年開始，人民幣匯率改革，不再釘住美元的單一匯率，建立有浮動的匯率制度，根據市場供求關系進行浮動。根據對匯率合理均衡水平測算。匯率問題，涉及面甚多，在我國越來越多地參與各種國際交往的情況下，匯率變動牽一發而動全身，因此必須予以高度重視。堅定不移地保持人民幣匯率基本穩定、加快推進人民幣匯率制度的改革、制定和實施具有可操作性的應對措施應該是我們的基本態度。同樣，對于我國的進出口企業來說，也是一把雙刃劍，既是機遇，也是挑戰。在利用由升值帶來機會的同時，也要積極采取措施應對其帶來的挑戰。進出口企業應積極采取措施，各有關部門也要加強協調合作，幫助涉外企業創造有利條件，使中國進出口企業盡快增強國際競爭力，走向世界。
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參考文獻
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篇十一：匯率變動對跨國公司的影響
匯率變動對跨國公司現金流量的經濟影響袁鑫王翠:匯率變動對跨國公司現金流量的經濟影響匯率變動對跨國公司現金流量的經濟影響袁鑫王翠(山東經濟學院會計學院山東濟南250014)摘l要:匯率是宏觀經濟中的一個重要指標,它的變動可以導致國內和國外相關商品價格的直接變動,從而影響國際貿易中公司的現金流和未來期望現金流的變化.而現金流量是企業價值產生的源泉,現金流管理是企業價值創造的根本.本文研究了跨國公司的現金流量及匯率對其的影響,并提出了減少這種影響的相關建議.關鍵詞:匯率跨國公司現金流量一,研究現狀及評述(一)匯率與現金流關系研究圍繞~'tGL風險暴露的研究真正建立起理論體系并應用于企業管理是在20tt~70年代以后.由于2O世紀6至7O年代爆發了三次美元危機,布雷頓森林體系崩潰,各國貨幣間的匯率大幅波動,對跨國公司造成了巨大影響,所以很多經濟學家開始致力于匯率風險管理的研究.Dornbusch和nsher在建立匯率決定的流量導向模型時認為,由于貨幣的運動影響著企業國際競爭力,貿易均衡以及一國的真實產出,從而也會對上市公司的現金流及股票價格產生影響.Hekman,Flood和ssard均從公司財務的角度出發,研究匯率波動對公司現金流的影響,并且其建立的外匯風險暴露理論模型都將公司的外匯風險暴露看成是其凈外幣收益的函數.以上理論成果將公司的現金流與匯率的波動聯系起來,也符合公司管理者的興趣,有利于采取相應的風險管理使公司價值最大化,從而也提高了公司的風險管理水平.Stulz,Smith和Stulz以及Frot,Sharfetein和SteinS),為,是現金流的波
動性對公司管理外匯風險提供理論上的支持.公司現金流對匯率波動的模型從此建立起來,公司管理人員希望通過該模型估計出各種匯率波動對公司運作和財務表現的影響.Adler和Dum硒采取回歸方式來衡量E司公司資產的外匯風險,其計算方法避免了現金流數據搜集的困難.根據公司未來現金流的折現值就是公司現值的理論假設,提出外匯風險暴露可以用公司價值相對于匯率波動的彈f生系數來衡量,而這個系數可以從上市公司股票收益率對變量——匯率波動進行簡單回歸得到.基于這個假設,Adle陽Dulnas采取容易獲得的公司市值數據,將一單位匯率變動造成實質資產價值變動的大小來表示該資產的外匯風險暴露.通過該方法可以很容易獲得市場數據,能極大地方便外匯風險暴露計算,并且為預測與管理外匯風險提供可能性.(二)外匯風險及暴露研究根據Adler~IDumas為財務分析的目的而對外匯風險暴露下的定義,外匯風險為公司價值受匯率變動而變動的敏感程度,而合理的衡量必須符合下列標準:本國貨幣風險需以本國貨幣衡量,外國貨幣風險以外國貨幣衡量;就投資者的觀點定義而言,其特掛必須是投資者所擁有實質隆和金融的資產或負債;在執行上有其雙重意義,一是風險暴露需要有適當的方法加以衡量,二是所衡量的風險可以利用適當的金融工具加以掩護或避險.Rodfigeuz將外匯風險定義為外幣價值改變帶來的收益或損失,將外匯風險暴露分為以不同貨幣運營的海外分支機構的風險暴露,海外業務利潤的風險暴露,海外分支機構資產負債平衡表的風險暴露以及尚未影響報表的未來交易風險暴露,并將它們總結為交易風險和折算風險兩種.Shapiro~濟風險暴露分為交易風險暴露和營運風險暴露.交易風險暴露是指以國外貨幣計價的應收應付賬款,其范圍僅限于將來己經固定具有現金交易f生質的項目,也就是因匯率變動而引起將來已經固定的現金項目變動的幅度,不能代表公司真正的價值變動;營運風險暴露或經濟風險暴露是指因匯率變動引起價格變動而影響公司未來的現金流量.有的學者將外匯風險暴露分為三種形態:交易,經濟與營運風險暴露.Bodnar和Gentry認為,股價受外匯變動的影響通過三種途徑來影響
企業的獲利能力:首先,匯率波動使當地進出口廠商對國外廠商的競爭力發生改變,從而產生經濟風險暴露.其次,營運風險暴露是因匯率的變動對公司未來現金流人與流出造成改變以改變其競爭力.最后,匯率變動會改變以國際貨幣計價的原材料,或進口商的進口品價格,導致交易風險暴露的產生.在有進出口業務的公司國際貿易或國際投資融資中,往往由于匯率的變動而使收入或支出的外匯價值發生變化,使公司蒙受經濟損失但由于匯率的隨忙￡彳艮強,實際中難以測量和把握.因此,任何外匯持有者與經營者都會尋求一些辦法來規避風險,從而管理公司的風險暴露.二,跨國公司現金流量的經濟影響(一)現金流量現金流量是現代理財學中的一個重要概念,指企業在一定會計期間內按照現金收付實現制,通過一定經濟活動而產生的現金流入,現金流出及其總量隋況的總稱.即企業一定時期的現金和現金等價物流入和流出的數量.現金流量管理中的現金,不是我們通常所理解的手持現金,而是指企業的庫存現金和銀行存款,還包括現金等價物,即企業持有的期限短,流動性強,容易轉換為已知金額現金,價值變動風險很小的投資等,包括現金,可以隨時用于支付的銀行存款和其他貨幣資金.保留必要現金存量的目的是為了滿足交易需要,預防需要和投機需要.如圖(1)所示,現金流量一般分為三大類:經營活動現金流量,投資活動現金流量和籌資活動現金流量.企業的現金流量主要來源于經營活動,只有生產并銷售符合市場需求的產品,并通過內部控制降低成本和費用,使經營活動產生的現金流入量彌補現金流出量并產生結余,才能實現企業的持續經營和不斷增值,企業的經營活動具有持續性,是其現金流量的主要來源.企業對外投資,引起現金流出,在獲得投資收益或者收回投資時,取得現金流入.投資流人扣除流出后產生的投資凈現金流量,也是企業現金流量組成部分,但是投作者簡介:袁鑫(1984一),男,山東濟南人,山東經濟學院會計學院碩士研究生王翠(1985一),女,山東平陰人,山東經濟學院會計學院碩士研究生116
篇十二：匯率變動對跨國公司的影響
淺析外匯匯率的影響因素和風險摘要：外匯是以外國貨幣表示的用于國際間結算的支付手段，外匯匯率的變動與我國經濟的發展以及居民的正常生產、生活息息相關。外匯風險也稱匯率風險，是指匯率變動對企業業績的潛在影響。匯率改變時，跨國公司會遇到3種類型的外匯風險：經濟風險、交易風險和會計折算風險。本文通過對影響匯率變動因素的分析，對外匯風險進行一定的規避。
關鍵詞：外匯匯率匯率風險經濟風險風險管理
一、外匯的相關概念和影響因素
匯率制度，是各國普遍采用的確定本國貨幣與其他貨幣匯率的體系按照匯率變動幅度的大小，匯率制度可分為固定匯率制和浮動匯率制。
固定匯率制，是指以本位貨幣本身或法定含金量為確定匯率的基準,匯率比較穩定的一種匯率制度。在不同的貨幣制度下具有不同的固定匯率制度。
浮動匯率制，是指一國不規定本幣與外幣的黃金平價和匯率上下波動的界限，匯率隨外匯市場供求關系變化而自由上下浮動的一種匯率制度。我國采用的是有管理的浮動匯率制。
近年來，我國的外匯儲備持續快速增加。2008年年末，我國的外匯儲備超過1.9萬億美元,高居世界之首；2009年上半年，我國的外匯儲備額達到21316.06億美元；2010年3月，我國的外匯儲備額達24470.84億美元。隨著我國外匯儲備的快速增長，擔心和爭論也越來越多。由于人名幣近年來受到很大的升值壓力、通脹壓力，外匯的風險成為了越來越現實的話題。在金價上漲、美元縮水的情況下，中國成為了外匯儲備損失最為嚴重的發展中國家。在這一時期，影響我國外匯匯率的因素主要有以下幾個：
1、國際收支狀況我國國際收支狀況是影響我國匯率變動的直接因素。我國的國際收支狀況大體反映了我國外匯的供求狀況，而我國國際收支差額直接影響著人民幣對外價值的變化，當我國有較大的國際收支順差時，說明我國外匯收入大于外匯支出，外匯供給大于外匯需求，從而導致外匯匯率下降，本幣匯率上升，因此由國際貿易順差引起的人民幣匯率小幅度上升屬于人民幣匯率正常的浮動，不會遏制我國整體經濟的發展步伐。2、財政與貨幣政策的調整財政政策與貨幣政策是我國政府對市場經濟進行宏觀調控的有力工具，是影響我國外匯匯率變動的重要因素。稅收調整是我國財政政策的重要組成部分，國家可以通過調整進出口貨物稅率等稅收政策，有效平衡國際貿易收支差額，從而穩定外匯匯率；我國貨幣政策包括：調整中央銀行儲備金率、調整存貸款利率、調整貼現率等，中央銀行通過調整貨幣政策來有效控制國內及國際市場上流通的人民幣數量，保持人民幣價值的穩定，從而實現我國外匯匯率的穩定。
3、外匯儲備我國龐大的外匯儲備是穩定我國外匯匯率的強大后盾。截至2010年6月底，中國外匯儲備余額達24543億美元，龐大的外匯儲備表明我國政府干預外匯市場、穩定人民幣匯率的強大能力，同時也加強了外匯市場對人民幣的信心，面對當前美方要求人民幣在20%左右范圍內大幅度升值的不合理要求，我們必須要在充分認識到外匯儲備作用的同時，還要意識到龐大外匯儲備給我國經濟帶來的巨大壓力，并適當加大對外投資力度，將外匯儲備量控制在適度的范圍之內，發揮其最大效用。4、匯率市場心理預期匯率市場心理預期是新形勢下影響我國外匯匯率變動的重要因素。在當今的國際金融市場上，國際游資規模龐大，而且均屬于短期性投資，其對世界各國的政治、經濟、軍事等形勢十分敏感，受匯率市場心理預期的影響，國際游資流動性很強，從而容易給我國外匯市場帶來壓力，成為新形勢下我國外匯匯率變動的重要影響因素。
二、外匯匯率的相關風險概率
當外匯匯率發生變化時，會引起潛在的公司獲利性、凈現金流量和市場價值的改變，從而影響跨國公司的管理決策。匯率改變時，跨國公司可能遇到3種類型的外匯風險：經濟風險、交易風險和會計折算風險。經濟風險是測定由于未預料到的匯率變化所引起的公司未來現金流量的改變，從而使得公司市場現值發生變化。價值上的變化取決于匯率改變對未來銷售量、價格和成本的影響程度。交易風險是指匯率變化前未清償的金融債務在匯率變化后進行結賬時的價值變化。因此，交易風險涉及到將來自己商業債務的現金流動變化。會計折算風險又稱賬戶風險，是為了合并母子公司的財務報表把用外幣記賬的外國子公司的財務報表轉變為用單一母公司所在國貨幣重新做賬時，導致賬面上股東權益項目上的潛在變化。以下部分對經濟風險著重分析：
本幣升值時的經濟風險。由于本幣升值，本地居民可用手中的強勢貨幣購買比以前更多的外來替代品，從而加劇了外來競爭。正因為如此，公司在本國內銷售額預計會下降，從而減少公司的現金流入。這一減少的程度取決于本國市場上外來競爭的激烈程度。另外因為本幣升值，外國進口者需要為同樣多的商品付出更多外幣，公司以本幣計價的出口收入會減少。就以外幣計價的出口收入而言，雖然外國客戶的需求不會減少，但公司最終必須將得到的外幣收入兌換成本幣，本幣的走勢必然導致其本幣收入的減少。另一方面在對該公司的現金流出考察中可以發現，以本幣計價的進口原材料成本不受匯率變動的直接影響。但如果本幣升值，以外幣計價的進口原材料成本以及以本幣支付的外幣融資利息都會下降。總而言之，公司本幣升值可能造成現金流入量和流出量同時減少，從而很難判斷隨著本幣升值公司凈現金量是增加或減少。這一增減的判斷最終要看流入和流出哪部分受本幣升值的影響更大。本幣貶值時的經濟風險與升值時相反。
三、控制外匯風險的建議和
1、促進人民幣匯率制度改革一國經濟的增長不可能一勞永逸地依賴于出口導向型發展戰略。由于我國出口市場集中，出口產品的類型單一以及高附加值的產品占出口的比例比較低，極有可能出現出口越多，貿易條件越惡化，進而降低本國的福利水平。其次，我國
現行的匯率政策雖然能夠提高財政政策的有效性，但由于國家債務負擔率和中央財政債務依存度迅猛上升，財政政策繼續擴張的空間十分有限。而且從中長期看，一方面維持現行匯率政策的成本不斷提高，另一方面現行匯率政策調節內部經濟的有效性也在不斷削弱，因而現行匯率政策不具有可持續性，存在著調整的必然。
2、完善外匯管理制度面對外匯儲備不斷增長的局面，應當提出的任務是促進外匯儲備多渠道使用。綜合別國經驗和我國的實踐，這既包括外匯資產持有機構的多元化，也包括外匯資產投資領域的多樣化。我們更要結合我國的實際情況制定實施適合我國經濟現狀的外匯儲備結構。在“一籃子”的貨幣中加大歐元和日元的比重。同時，注重利用：第一、運用部分外匯儲備進口國內建設急需的關鍵技術、關鍵設備,以支持國內建設,即把一部分過度儲備投資于國內,滿足國內經濟發展的需要。第二、我國對進口能源的依賴性很大,而能源是國民經濟發展的“血液”。隨著經濟發展,能源短缺將制約中國經濟的發展。動用部分外匯儲備批量定購這些能源,形成一定規模的實物儲備,既能保值,又能緩解國內市場能源供應緊缺的矛盾。第三、制定更加積極的對外投資發展戰略,進一步鼓勵和支持有競爭力的國內企業在國外建立子公司,鼓勵企業參與國際競爭,拓展海外市場。3、擴大外匯儲備的運用范圍，提高外匯儲備的使用率我國應把一部分外匯應用于提高我國的居民生活水平或城市基礎設施建設，如增加我國城鎮居民和農民的醫療保障、發展教育等社會安全保障體系，讓人民真正意義上獲得好處。也可以向商業銀行注入外匯資本金，降低銀行的不良貸款率，提高銀行的資本充足率，使我國的商業銀行在這次金融危機中能夠安全度過，提高銀行的競爭力。或者將部分外匯儲備轉化為實物儲備，進口國內緊缺的能源物資，建立戰略物資儲備。如石油、礦產。
四、結語
我國外匯匯率的變動對我國整體經濟運營狀況有著十分重要的影響，我們必須要全面分析引起我國外匯匯率變動的影響因素，有效減少國際游資對我國外匯匯率的影響程度，操持適當規模的外匯儲備，運用財政政策與貨幣政策，平衡國際收支，大力提高我國總體經濟實力，從而穩定我國外匯匯率。
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篇十三：匯率變動對跨國公司的影響
因此企業應建立健全匯率風險控制機制注重培養和引進精通外匯管理的專業人員與政府有關部門銀行中介咨詢機構等保持密切聯系加大信息收集力度及時獲取匯率風險信息利用各種政策和金融衍生工具有效規避外匯風險把匯率風險控制在一定的范圍之內將經營活動建立在可預測的基礎上使企業的國跨國公司受匯率影響的原因_跨國公司匯率風險控制機制建立的分析與探討
隨著一些跨國公司國際化進程的不斷推進,在提升海外規模當量和資源控制比重的同時,也承擔了較高的美元貸款。目前國際經濟形勢發展趨向不明朗、國際匯率波動幅度加大,美元貸款所帶來的匯兌損益影響和風險日益增加。因此這些企業迫切需要加強匯率風險的管理能力,以在國際競爭中獲取更加有利的位置。一、美元貸款基本情況如某跨國公司境外子公司2008年貸款30億美元,并應于20年、2013年和2014年分期償還本金。鑒于該境外子公司日常運營的功能貨幣和記賬本位幣為澳元,償債時需要將澳元兌換成美元進行支付,因此實際還款時的匯率與借款時的匯率差異,將導致不同貨幣兌換產生匯兌損失或收益。按照會計準則要求,跨國公司在披露定期報告時,需將報告期末美元兌澳元的匯率與年初匯率進行比較,折算出賬面損益。近幾年該跨國公司匯兌損益情況如下圖所示:由于長期以來美元貸款利率較低,境外子公司承擔的貸款融資成本較低,但與此對應的匯率波動則較大,而該境外子公司一直未對美元負債的匯率風險采取控制措施,導致企業的經營業績波動較大。二、建立匯率風險控制機制的必要性1.控制匯兌損益對企業經營的影響。目前美元兌澳元匯率水平約為1.06:1,在國際經濟形勢發展不明朗的形勢下,資本市場對于美元和澳元的走勢也眾說紛紜。彭博資訊20年1月19日綜合摩根大通、瑞士銀行、花期、巴克利等40家國際投資銀行對美元和澳元的走勢預測,結論如下圖所示:對境外子公司的30億美元貸款而言,如果在實際還款時
美元升值導致匯兌比率低于0.9則會形成匯兌損失,澳元升值導致匯兌比率高于0.9則會形成匯兌收益。作為實體型企業而言,如果不將匯率風險鎖定在可控范圍之內,一旦出現美元升值的局面導致實質性匯兌損失,該境外子公司需要支出更多的澳元兌換美元還貸,將對企業的實體經營產生較大的負面影響。此前中航油新加坡公司、香港中信泰富集團均因對國家匯率變化預測失誤導致投資出現重大損失,致使公司聲譽受到極大的傷害,公司領導人和相關責任人辭職、公司經營陷入困境,時至今日依然是資本市場的反面教材。2.維護良好公司形象的需要。近年來該跨國公司H股價格始終低于A股價格30%~35%左右,而A股價格也表現為上升乏力,主要是由于境內外投資者認為公司存在美元負債的匯率風險,而且沒有采取任何風險管控措施,有悖于跨國運作的常理。綜上所述,雖然該跨國公司未來存在最終實現收益的可能,但是出現匯兌損失的可能性亦無法排除,從企業整體利益出發,應建立匯率風險控制機制。三、控制匯率風險的主要方式分析與探討大型跨國公司在日常運營和資本運作過程中,常常涉及不同幣種匯率變化損益問題,通常采用貨幣掉期或匯率期權組合等風險控制機制鎖定匯率風險。為便于表述,僅選擇跨國公司規避匯率風險最常用的兩種方案進行分析,并將美元兌澳元的目標匯率基準假定為0.9:1,將風險控制資金額度假定為30億美元。1.貨幣掉期。該方案主要操作思路為:直接將20年~2014年的美元兌澳元鎖定在0.9:1.屆時無論市場匯率如何變化,境外子公司都按照此匯率,使用33.3億澳元償還貸款本金。
2.匯率期權組合。該方案主要操作思路為:境外子公司獲得在20年~2014年按照0.9:1的美元兌澳元匯率兌換30億美元的權利。屆時如果匯率在
0.9以下,則可行使匯兌權利實現成本控制;如果匯率在0.9以上,則可放棄權利直接在市場換匯還貸,繼續享有澳元升值的收益。3.交易成本的影響。實施匯率風險控制必然存在一定交易成本,主要受以下因素影響:(1)鎖定基準匯率。在美元兌澳元匯率為1.06:1的情況下,向下鎖定具有可行性。而鎖定的基準匯率越高、越接近1.06,則成本越高,同時公司獲得的澳元升值收益越大。(2)鎖定風險資金額度。交易金額越大,成本越高;交易金額越小,成本越低。(3)風險可控區間。在匯率風險組合方案中,選擇的保障區間越大,成本越高;保障區間越小,成本越低。(4)實時匯率。交易實施時,現有實時匯率越高(澳元增值幅度越大)、交易成本越低;實時匯率越低(澳元出現貶值)、交易成本越高。4.簡要對比分析。上述兩種示范案例均能實現匯率風險的實際控制,對兗州煤業的影響簡要對比分析如下:由于該跨國公司目前仍享有一定匯兌收益,較為理想的選擇,是綜合衡量考慮各種因素,使公司獲得的澳元增值收益能夠抵消匯率風險控制交易成本,甚至是抵消交易成本后還能獲得一定的澳元增值收益,實現鞏固既得利益、規避或有風險的目的。此外,在實踐中,還可以考慮將境外子公司取得的美元收入,部分以美元形式保存,以減少結售匯損失,對沖美元債務匯差等匯率風險控制措施。防范匯率風險是一項技術性較強的業務,而且直接關系到跨國公司的經濟利益。因此企業應建立健全匯率風險控制機制,注重培養和引進精通外匯管理的專業人員,與政府有關部門、銀行、中介咨詢機構等保持密切聯系,加大信息收集力度,及時獲取匯率風險信息,利用各種政策和金融衍生工具有效規避外匯風險,把匯率風險控制在一定的范圍之內,將經營活動建立在可預測的基礎
上,使企業的國際化之路越走越寬。
篇十四：匯率變動對跨國公司的影響
跨國公司受匯率影響及對策摘要：隨著世界經濟的蓬勃發展和人民幣的不斷升值,匯率的波動性增強,我國跨國公司將會面臨較大的匯率風險。通過對跨國公司與其匯率風險的初步認識，分析其影響的原因并提出一些防范措施和規避措施。關鍵字：跨國公司、匯率風險、防反規避方式正文：一、跨國公司與匯率風險的概述在經濟金融全球化的國際趨勢下，我國的對外貿易也迅速成長起來，有越來越多的跨國
公司入駐我國。跨國公司作為外國直接投資的主要載體,在當今的國際金融貿易市場上,起著重要的作用。然而近幾年，人民幣的持續升值，致使匯率波動程度不斷上升，這也必然會進一步增加跨國公司的匯率風險。因此，對于跨國公司來說，控制和防范匯率風險則是現在的當務之急。
1、跨國公司
跨國公司，又稱多國公司、國際公司等，是指具有全球性經營動機和一體化的經營戰略，在多個國家擁有從事生產經營活動的分支機構，并將它們置于統一的全球性經營計劃之下的大型企業。其特點主要有：其戰略目標是以國際市場為導向的，目的是實現全球利潤最大化，而國內企業是以國內市場為導向的；是通過控股的方式對國外的企業實行控制，而國內企業對其較少的涉外經濟活動大多是以契約的方式來實行控制；跨國公司則在世界范圍內的各個領域，全面進行資本、商品，人才、技術、管理和信息等交易活動，并且這種“一攬子”活動必須符合公司總體戰略目標而處于母公司控制之下，因此跨國公司對其分支機構必然實行高度集中的統一管理。
2、匯率風險匯率風險，又稱外匯風險，一般指在國際經濟、貿易、金融活動中，一個組織、經濟實體或個人的以外幣計價的資產和負債因匯率變動而蒙受的意外損失或所得的意外收益。目前，世界各國普遍實行浮動匯率制，美元、日元、馬克、英鎊等主要貨幣之間的比價時刻都處在劇烈的上下起浮變動之中，至使國際間債權債務的決算由于匯率的變動而事先難以掌握，從而產生了匯率風險。我國也處在一個實行浮動匯率制的國際貨幣體系之中，匯率風險仍然嚴重地影響著我國的國際收支平衡和企業的經濟收益，特別是在改革開放的今天，在我國對外資迅速發展的今天，這種影響尤為突出。
二、匯率風險的分類匯率風險可以大致分為三類：折算風險、交易風險和經營風險。對于跨國公司來說，
這三類就是影響公司最主要的風險。但除此之外，還應包括所有與外匯活動相關的各種潛在風險，如：不能履約風險、資金籌措風險、外匯政策變動風險等。
1、折算風險折算風險又稱會計風險，指經濟主體對資產負債表的會計處理中，將功能貨幣轉換成記賬貨幣時，因匯率變動而導致帳面損失的可能性。其匯率的變動將對企業產生影響。一般是指跨國企業在編制母公同與境外子公司的合并財務報表所引致不同幣種的相互折算中，因匯率在一定時間內發生非預期的變化，從而引起企業合并報表賬而價值蒙受經濟損失的可能性。其中,承受本外幣轉換風險的資產與負債成為暴露資產和暴露負債,由于暴露資產與暴露負債的風險可以相互抵消,故企業總的折算風險就取決于二者之間的差額。2、交易風險交易風險是指運用外幣進行計價收付的交易中，經濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。它是一種常見的外匯風險，存在于應收款項和所有貨幣負債項目中。其主要發生
于一下情況：商品勞務進口和出口交易中的風險；資本輸入和輸出的風險；外匯銀行所持有的外匯頭寸的風險。由于進行本國貨幣與外幣，或者不同的外幣之間的交換才會產生外匯風險，開辦外匯買賣業務的商業銀行因此面臨大量的外匯交易風險，工商企業在以外幣進行貿易結算、貸款或借款以及伴隨外幣貸款與借款而進行外匯交易時，也要發生同樣的交易風險，個人買賣外匯也不例外。
3、經營風險經營風險又稱經濟匯率風險，指意料之外的匯率變動通過影響企業的生產銷售數量、價格、成本，引起企業未來一定期間收益或現金流量減少的一種潛在損失。既包括潛在的匯率變化對企業產生的現金流動所造成的現期和潛在的影響，也包括在這些變化發生的會計期間以外對整個企業獲利能力的影響。
三、匯率風險風險對跨國公司的影響1994年1月1日我國對外匯管理體制進行了改革,徹底結束了官方匯率與市場調
劑匯率并存的局面,開始了單一的有管理的浮動匯率體制。1996年11月我國順利實現了人民幣經常項目可兌換。2005年7月21日起,我國開始實行以市場供求為基礎參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。到了2008年3月13日人民幣對美元的匯率突破7.10關口。這意味著多年來人們心目中比較淡薄的匯率波動的風險已開始凸現。在新的形勢下,我國跨國公司不僅要加強匯率風險管理意識,而且要時刻關注匯率變動,研究匯率風險的防范措施,找出行之有效的規避匯率風險辦法。
影響匯率風險的主要有：國際收支及外匯儲備、利率、通貨膨脹和政治局勢。這些因素同時也影響著跨國公司。匯率對于跨國公司的影響主要可表現為：
1、通過影響跨國公司的成本結構、市場規模和經營現金流量，進而影響其經營戰略，乃至競爭力。跨國公司正常經營活動的預期收益因匯率波動而面臨預料之外的損益，同時帶來公司現金流量的增減變化，這些都會影響公司管理者的經營決策。
2、通過影響跨國公司的資產負債表，進而影響跨國公司的信用等級。信用等級高的跨國公司能夠以較低成本籌集所需資金，能夠獲得較高的投資收益，還能夠在商品買賣中贏得有利的交易條件。外匯折算風險對跨國公司的資產負債表影響很大，與外匯折算風險相關的另一個影響跨國公司信用的因素是稅收，跨國公司因匯率變動而使賬面上發生折算收益時，所得稅就會相應增加，在累進式所得稅下，應稅收入變動對跨國公司的盈利水平有很大影響，因此，匯率波動通過稅收增減間接地影響公司的信用等級。3、缺乏從事金融衍生產品交易的專業人才。實行浮動匯率制度以后，企業需要學會如何在波動的匯率環境中經營發展，其中利用金融衍生工具管理資金風險是最有效的手段。然而目前只有很少的跨國公司會利用金融衍生工具規避匯率風險。盡管有其它方面的原因，但是導致這個情況的主要原因的缺乏專業人才，因而外資跨國公司資金總部不會授權境內公司利用衍生工具保值增值。
四、跨國公司對于匯率風險的對策。如上文中所說的一樣，匯率風險對于跨國公司的影響巨大，若沒有對策放任其發展
的話，很容易使公司陷入困境。因此，不僅要制定出對策，還需要做好相應的規避防范措施。
1、調整收付匯期限或減少期限錯配。在人民幣匯率趨升的情形下，跨國公司通常采取提前收匯和延期付匯或匹配外匯收支期限的方式規避匯率風險。提前收匯的方式主要有：折扣貼現和出口保理、買方信貸、
福費廷等方式提前獲取外匯資金。減少期限錯配也是跨國公司規避交易風險常用的方法。通過嚴格匹配收付匯期限，降低外匯敞口頭寸。
2、提高運用金融工具防范風險的能力防范匯率風險是一項技術性較強的業務,而且直接關系到國家和企業的經濟利益。目前國內銀行都有能力幫助企業規避匯率風險,銀行能夠提供的規避風險的工具也很多，目前國內流行的是遠期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權交易。遠期外匯交易：是指企業或證券交易商與銀行達成協議,在未來某一日期按照遠期匯率辦理外匯收付業務的交易行為。它是當今國內外回避匯率風險普遍的做法之一。外匯期貨交易。是指協約雙方同意在未來某一日期按約定的匯率買賣一定數量外幣的交易。其優點有：投資者范圍相較于遠期大；市場流動性強；契約是標準化合約，只涉及到少數幣種，較易轉手和結算。外匯期權交易。是指期權買方在支付一定數額的期權費后,有權在約定的到期日按照雙方事先約定的協定匯率和金額同期權賣方買賣約定的貨幣,同時權利的買方也有權不執行上述買賣合約。3、資產負債表避險策略資產負債表避險策略是通過調整公司暴露資產和暴露負債的大小來降低風險的方式。當預期子公司所在國貨幣相對于母公司所在國貨幣升值時,應盡可能增加資產和減少負債。反之,應盡可能減少資產和增加負債,應該盡可能減少暴露在外匯風險中的凈資產。4、通過產品創新提高出口競爭能力在公眾普遍預期人民幣升值的形勢下，國內產品出口壓力增大，一些跨國公司通過產品創新、增加附加值方法，增強自身競爭能力。比如SX公司成功引進韓國三星SDI最新開發的超薄顯像管生產線，產品出口時適當提高銷售單價(如29’CPT計劃提高1至5美元)，彌補匯率波動造成的損失。5、企業要提高匯率風險意識我國在金融領域的創新還是相對滯后的,企業管理層和財務人員對金融工具也相對陌生,對外匯市場的波動認識不足,許多潛在的風險沒有引起重視。公司只有認識到匯率風險的危害,才能注重影響匯價變動的基本因素,關注各國基本經濟、金融因素,政治和傳媒因素,各國央行的政策因素,心理及市場預測因素,突發事件因素等對外匯市場的影響,以積極做出風險防范。
五、總結與發達國家的跨國公司相比，我國跨國經營公司，還處于成長階段，規模小、經營不完善、抗風險能力差，但由于海外銷售額占相當比重，也使得這些公司面臨著不同程度的匯率風險。隨著人民幣持續的升值，跨國公司面臨的匯率風險越來越大，因此對于公司的匯率風險管理刻不容緩,需要引起極大的重視。跨國公司應該對于自身面臨的匯率風險作出相應的措施，不僅要作出匯率風險發生時的措施，更重要的是防范規避可能面對的匯率風險。
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